上市行員工持股計劃破冰 民生銀行擬募80億

每經編輯 每經記者 萬敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京

11月7日晚間，民生銀行公告稱，公司董事會審議通過以非公開發行股票方式實施員工持股計劃的方案，擬發行不超過140846萬股A股普通股，募集資金不超過80億元人民幣，扣除發行費用后全部用于補充核心一級資本。

這是中國證監會于2014年6月出臺 《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》后，國內首例披露員工持股方案的上市銀行。

一向敢為業界先的民生銀行再次發揮其民營銀行獨特的靈活創新優勢，為國內商業銀行探路員工持股計劃的“破冰”。

民生銀行同日還公告稱，擬在境內發行不超過2億股優先股，在境外發行不超過1億股優先股，募集資金全部用于補充其他一級資本。

一位股份行人士對 《每日經濟新聞》記者表示，此次民生銀行披露其員工持股計劃，應與監管部門已經通過氣，但由于民生銀行“身份”的特殊性，其他國有銀行、股份行在員工股權激勵方案上能否快速跟進仍存懸念。

擬通過員工持股募資80億/

根據上述預案，民生銀行員工持股計劃的對象為核心員工，員工持股計劃以現金認購本次非公開發行的股票。此次非公開發行A股股票的數量不超過140846萬股，定價基準日為此次董事會決議公告日，發行價格為人民幣5.68元/股，不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%，此次非公開發行A股股票擬募集資金總額不超過人民幣80億元。根據相關規定，員工持股計劃通過公司非公開發行所認購股票的持股期限不低于36個月。

民生銀行表示，該議案尚需提交公司股東大會、A股類別股東大會、H股類別股東大會逐項審議表決通過，并經中國銀監會、中國證監會核準后方可實施。

國金證券銀行業分析師馬鯤鵬在研報中表示，作為民營企業，民生銀行并不面臨 “定增價格不低于最近一期經審計每股凈資產”這一針對國企的軟約束。定增發行的14億股新股相當于當前總股本的4%，發行完畢后，預計攤薄2015年EPS（每股收益）4.0%至1.55元，攤薄2015年BVPS（每股賬面凈值）1.4%至8.75元，提升2015年核心一級資本充足率0.3個百分點至9.90%。同時，預計200億元優先股將于2015年下半年發行完畢，屆時進一步提升2015年一級資本充足率0.6個百分點至10.5%（在定增完成的基礎之上）。

據悉，目前民生銀行具體的員工持股計劃方案尚未出臺。對于“核心員工”的范圍，國金證券分析認為，本次員工持股計劃參與人數應當在四五千人左右，80億元的募集資金總額對應人均出資金額200萬左右。

將成銀行補充資本新渠道/

2006年，財政部和國務院國有資產監督管理委員會宣布了一項試驗性計劃，允許國有上市企業對雇員提供股權激勵。但由于金融類國企的特殊股權機構引起的爭議，2008年，財政部又下發文件，禁止國有金融類上市公司開展股權激勵。

十八屆三中全會《決定》和“新國九條”（即國務院 《進一步促進資本市場健康發展的若干意見》）明確推進員工持股計劃。“新國九條”在“推動混合所有制經濟發展”的表述之后，明確要“允許上市公司按規定通過多種形式開展員工持股計劃”。

今年8月21日，交通銀行執行董事、副行長錢文揮在中報發布會上被問及混合所有制改革方案是否會涉及高管、員工們的股權激勵時表示：“包括在方案中，作為一部分。”

上述股份行人士對《每日經濟新聞》記者表示，民生銀行在管理和業務上的改革都作風激進，由于其民營銀行的股份構成，也能真正做到股東權益最大化。此次民生銀行披露其員工持股計劃，應與監管部門已經通過氣，“打開了口子”。不過，由于民生銀行“身份”的特殊性，其他國有銀行、股份行在員工股權激勵方案上能否快速跟進還存有懸念。

目前，已有不少非金融類民營上市公司披露了員工持股方案，但上市國企和央企則需要等待國資委等部委的統一規范要求，金融類國企還需要財政部的規范。

國金證券認為，在員工持股放開的大背景下，面向員工定增新股將成為銀行資本補充的主流選擇，資金來源將由此前的“向市場要錢”轉變為“員工自己出錢”，而由于每次定增的規模都不大，定增之間的時間間隔將會縮短，“小步快走”的資本補充方式將取代此前銀行“大額補充資本—消耗數年—再次大額補充資本”的循環模式，一方面，這將有效降低銀行再融資對市場資金面的沖擊，另一方面，也將弱化大額再融資后對現有股東權益的攤薄效應。