分級基金首現向上折算 富國軍工今啟動折算進程

富國基金8日發布公告稱，由于滿足向上折算條件，富國軍工分級指數基金將于10月9日進行不定期折算。富國軍工分級基金的母基金、A級、B級基金的持有人將按照相應規則進行相應折算工作。10月9日至10月10日間，富國軍工指數基金將暫停申購、贖回，并于10月10日在場內全天停牌，直至13日公布折算結果并恢復交易。

所謂向上折算，是分級基金的不定期折算的一種。通常，分級基金母基金凈值上升達到1.5元/份時會觸發向上折算。母基金、A份額、B份額的凈值都會重新歸一，并重新拆分基金份額。

通過向上折算，分級B將回歸初始的較高杠桿。向上折算后，富國軍工(161024)、軍工A(150181)、軍工B(150182)凈值調整為1元。而軍工B回歸2倍初始杠桿，成為場內杠桿比例最高的軍工指數基金。富國軍工B在折算前的杠桿為1.53倍。

對于富國軍工B持有者來說，上折有利于軍工B交易功能的發揮，但同時其必須通過一定的交易后才能重新恢復對軍工B的持有。這個過程類似于一個配股機制。在恢復較高的杠桿比例后，市場人士預期軍工B的二級市場價格有可能出現溢價。截至10月8日收盤，軍工A的隱含收益率已達到6.83%，具有相當的吸引力和投資安全墊。

事實上，作為市場情緒的風向標之一，分級指數基金的折算，通常可以折射市場情緒的高低。誕生于2009年的指數分級基金在過去5年的熊市間頻現下折。富國軍工指數分級基金此番首現上折，一方面反應了軍工板塊的強勁走勢，一方面或也體現了市場情緒的微妙變化。

富國軍工指數基金經理章椹元表示，軍工板塊的當前估值的確不低。但伴隨著軍企改革和資產證券化預期不斷兌現，這一行業仍值得長期關注。