P2P平臺引入保理資產 項目風控模式不一

每經記者史青偉發自上海 P2P平臺一直都在尋找更多的線下借款人，在進軍融資租賃業務后，保理P2P業務也被納入了經營范疇。據《每日經濟新聞》記者了解，目前愛投資、禮德財富、眾利網等平臺已經著手開展這一業務。 所謂“保理業務”，是指賣方、供應商或出口商與保理商之間存在的一種契約關系。根據契約，賣方、供應商或出口商將現在或將來的基于與買方（債務人）訂立的貨物銷售或服務合同所產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商為其提供貿易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款的催收、信用風險控制與壞賬擔保等服務中的至少兩項。 本月，P2P平臺“愛投資”聯合漢能集團推出“愛保理漢能系列產品”，在產生應收賬款的基礎交易中，債務方全部為漢能控股集團，債權方為與漢能控股集團合作的供應商。并且在愛投資其他愛保理項目中，借款方不乏漢能、蘇寧云商和玖龍紙業等大型企業。 事實上，不止愛投資一家P2P平臺涉足保理業務，禮德財富本月也正式上線禮德優選——保理融資項目，年化收益率為9%~13%，還款周期為1～12個月。 對此，微美貸首席執行官楊奇志向《每日經濟新聞》記者表示，P2P平臺和商業保理公司可以開展全面的征信共享合作。保理公司將其已合法擁有的應收賬款債權轉至P2P平臺出售，并簽訂回購承諾函，P2P平臺可以就逾期債權委托有催收能力的保理公司進行催收。 不過，記者發現，目前P2P平臺上的保理項目都為大型核心企業的上下游供應商，還款能力有保障，對于中小型核心企業的保理資產項目，業內并不看好。 匯貸天下CEO劉延軍告訴《每日經濟新聞》記者，大型企業會找銀行融資，小微企業只能找其他渠道，做供應鏈金融的平臺必須要面臨更高的風險，才能接納這些小微企業的應收賬款融資。 而在金潤保理董事總經理徐賽花看來，保理公司的法律法規還不健全，P2P的法律界定并不明確，保理P2P業務面臨法律障礙。“根據《上海市商業保理試點暫行管理辦法》規定，商業保理企業可以通過銀行和非銀行金融機構以及發行債券等渠道融資，融資來源必須符合國家相關法律、法規的規定，而對于保理P2P業務進行收益權轉讓，開展類資產證券化業務，法律沒有界定P2P為非銀行金融機構，商業保理公司也歸屬商務部監管，行業存在灰色地帶。” 目前保理P2P業務平臺，采用的大致為擔保保險模式和保理公司擔保模式，而記者所了解的平臺，均要求保理產品完成供銷過程和有真實貿易背景，為此保理公司和P2P平臺需要盡職調查。 項目1 愛投資：核查核心企業貿易記錄 項目名稱：玖龍紙業煤炭采購應收賬款項目（一期） 年化收益：10% 投資期限：6個月 項目規模：1000萬 該項目原債權人某物資有限公司與原債務人東莞玖龍紙業有限公司已簽署編號為DG-ND-PM-1406-5000001165的《煤炭采購合同書》，并已建立煤炭供應貿易交易關系，由原債權人向原債務人供應煤炭產生的應收賬款共計2893.376115萬元人。該保理項目總額2500萬元，一期融資1000萬元。 在該項目中，保理公司出具的意見為，原債務人為國內紙業制造商，在國內外知名度極高，履約能力強，還款意愿強。采購合同核實無誤，供貨單真實有效，同意放款。 據了解，對應收賬款真實性審核方面，由專業律師審核基礎交易合同，通過審核合同條款、印章真實性以及原債務人開具的驗收證明和原債權人的發貨證明，判斷供貨商已真實履約。專業會計師核查原債權人銀行對賬單及財務報表，保證應收賬款的真實性與合法性。 同時由央行進行應收款登記，愛投資出具的材料顯示，本保理業務已通過央行應收賬款質押公示登記系統辦理轉讓登記；保理商設立應收賬款監管專戶，監管應收賬款的歸集及回收，保證本息足額、按時償還。除此之外，應收賬款的真實性經中銀保險有限公司審查核實。 愛投資方面認為，原債權人多年經營煤炭貿易業務，經營狀況良好，基于保理合同中可追索條款負有還款責任。 愛投資CEO王博告訴《每日經濟新聞》記者，愛投資首先會對供貨商即融資企業進行包括但不限于經營狀況、財務狀況、資產狀況、涉訴情況、法人及法人代表的征信情況等各方面的盡職調查。其次，對供貨商與采購商的貿易關系進行調查。內容包括上一年度的貿易合同，付款記錄，發票開具記錄、貨物驗收記錄。最后，對保理商與融資企業的相關保理合同及應收賬款轉讓確認函進行原件查閱。 禮德財富CEO洪凱彬也告訴記者，為確保企業真實性，會核查需要融資的企業跟核心企業的過往貿易往來記錄，包括合同以及銀行流水是否匹配，借此判斷雙方貿易真實性。 “通常來說，核心企業都是上市公司或財務比較規范的集團公司，通過核心企業來反推貿易真實性會比較靠譜，這個往來至少在一年以上，如果只有近期往來，我們不會認可的。”洪凱彬表示。 項目2 禮德財富：保險公司兜底風險 項目名稱：電子供應企業應收賬款保理項目（一期） 年化收益：12% 還款期限：6個月 項目金額：70萬 所謂的擔保保險模式是指項目既有保理商擔保，又有保險公司承保。 該項目原債權人某電子有限公司與債務人深圳市華爾升電子有限公司、深圳市藍月亮科技有限公司、深圳市藍龍光電有限公司簽署《采購合同》，并已建立LCD（液晶顯示器）貿易交易關系，由原債權人向原債務人銷售LCD產生應收賬款，原債權人已完成向原債務人供貨的義務并通過原債務人的驗收。 引入的保理公司同是深圳國投商業保理有限公司，本次保理業務類型為明保理。原債權人已與保理商簽署《國內保理合同》，將上述應收賬款轉讓給保理商，保理商已將上述債權在央行應收賬款質押公示登記系統登記。由保理商為原債權人提供國內保理融資服務和賬款管理服務。 禮德財富在風控上要求保理商擔保，該期項目保理商為深圳國投商業保理有限公司，具備較強的風控能力，基于《債權轉讓及回購協議》負有溢價回購責任。該保理有限公司注冊資本5000萬元，是深圳首批成立的商業保理機構。 除此之外，禮德財富要求基礎交易中原始債權方的法定代表人及配偶承擔連帶保證責任，也負有還款責任。 除了要求保理商擔保外，洪凱彬告訴記者，禮德財富的P2P網貸選擇保理融資項目，由安聯保險公司承保，提供90%的保障，由信用保險保障原始債權人企業的應收賬款安全，承保買家信用風險，包括因買方破產、無力償付債務以及買方拖欠貨款等情況產生的風險，在企業難以收回貨款，造成應收賬款損失時，保險公司賠償損失。 “在合作的鏈條中，保理公司定位為業務角色，尋找優質資產，保險公司作為風險兜底角色，主要實現風險的轉移和緩沖。禮德財富擔當資金提供的作用，降低保理業務的資金成本，三方都會同時介入風控的流程。”洪凱彬表示。 而據記者了解，較早試水保理P2P的平臺中，多采用擔保保險模式，在上述愛投資的項目中，中銀保險有限公司為玖龍紙業對原債權人的付款金額承擔90%的信用保險，保理商轉讓的應收賬款為玖龍紙業對原債權人的付款金額的86.41%，因此相當于中銀保險有限公司為保理商受讓的應收賬款全額保險。 項目3 眾利網：保理公司無條件擔保 項目名稱：某上市文化傳媒公司保理融資（一） 預期年化收益率：12% 項目期限：3個月 融資金額：45萬 與引入保險公司不同的是，部分平臺與保理公司達成協議，由保理公司無條件擔保。 該項目融資企業（新華昊宇文化傳媒（北京）股份有限公司）與債務企業（某旅游產業開發有限公司）已簽署合同編號為5570ht2013058的《機場媒體廣告發布合同》，由新華昊宇文化傳媒（北京）股份有限公司為該債務企業提供廣告發布服務，本期應收賬款為80萬元。 眾利網方面稱，該項目100%本息保障由保理公司全額賠付。眾利網審核通過的保理融資項目都必須是有追索權的保理業務，如果買方企業（大中型企業）出現意外時，保理公司依法要求融資企業（供應商）對應收賬款進行回購。洪凱彬向記者表示，無追索權的保理在行業內極少，保理公司也不會介入。 該項目保理機構為德融晟商業保理有限公司，《居間服務合同》顯示，甲方為德融晟商業保理有限公司北京分公司，法定代表人為陳鋒，成立日期為2014年03月6日，經營范圍為供應鏈管理以及在隸屬企業授權范圍內從事經濟合同擔保業務。 記者注意到，眾利網在該項目風控采取了“反保理”措施，融資企業（新華昊宇文化傳媒（北京）股份有限公司）為海航集團下屬海航文化控股集團有限公司旗下重點企業。海航文化控股為本次融資項目開具《到期付款承諾保證書》，承諾在新華昊宇文化公司沒有按照《保理合同》約定還款時，在5個工作日內無條件按照《保理合同》約定承擔還款及相關費用并付違約金。 不過，眾利網并沒有提供相關的協議文件，提供的反保理認證資料也只是《海航文化控股集團有限公司2013年度合并財務報表附》。 據記者了解，投儲在線的保理項目將于近期推出，沒有引入保險公司承包，而是由平臺與保理公司簽訂《承包函》，保理公司無條件兌付。 投儲在線合伙人周少華向記者表示，《承包函》具有很強的法律效力，考慮到保理公司的實際償還能力，投儲在線只選擇實際經營杠桿在3～5倍的保理公司，對保理公司注冊資本金也有很高要求。據記者了解，目前保理公司的經營杠桿不超過10倍。 “同時在借款期限上一般不超過6個月，單個項目貸款金額不超過500萬，在行業選擇上會選擇像物流這種資金周轉率比較高的行業。”周少華表示。