險資巨頭空轉多 平安加倉A股 銀行可能是最大的贏家

時隔半年，再訪中國平安首席投資官陳德賢 。相較今年3月時對A股的悲觀態度，這位每年掌管2000多億元新增投資資產的投資大佬，對于下半年A股的投資機會謹慎中透著樂觀。

他的理由是，A股底部已現，雖然復蘇過程較漫長，但在政策紅利的推動下，不排除下半年A股市場會出現交易性機會。他透露，今年6月開始已逐步加倉ETF及醫藥、消費等板塊。

“風險較大，波動較大，市場不易做，看不到往上走的推動力”，這是陳德賢年初接受本報專訪時，對A股上半年的預判。基于此，中國平安上半年堅守銀行股。

時隔半年，陳德賢的觀點雖沒有徹底反轉，但已開始有了明顯轉變。他把經濟周期的循環比作一個投資時鐘：如果6點到9點是代表經濟復蘇過程，那么目前的中國經濟大概是在6點到6點半這個時間段。“A股底部已經出現，雖然復蘇過程較漫長，但在政策紅利的推動下，不排除下半年A股市場會出現交易性機會，但系統性機會仍需耐心等待。”

他向記者透露，今年6月開始，中國平安已逐步加倉ETF及醫藥、消費等板塊，同時也在留意白酒、中藥等板塊的機會。“在這個過程中，我們的選股標準將慢慢從防衛性價值型向防衛性增長型過渡。今年整體權益倉位區間會在中性偏上的水平，截至今年6月末，我們的權益倉位為8.8%。”

對于持續兩年重倉的銀行股，陳德賢坦言將繼續看好。“截至上半年，我們持有逾500億元的銀行股，分紅率約為6.4%。這兩年我們投資銀行股的累計分紅收益已經有85億元，主要用來配置高利率保單。銀行有一個長期優勢，它的信用管理能力勝過其他任何類型的金融機構。放眼未來，在中國資產證券化過程中，銀行可能是最大的贏家，這意味著定價權的掌握。”

雖然會盡力抓住A股的交易性機會，但在陳德賢看來，債權計劃、信托計劃等非標資產的收益更加穩定，其投資重心仍將是這些固定收益類投資品種。