外圍強弱分化 港股上下兩難

美聯儲6月議息會議繼續按部就班縮減購債規模，美聯儲主席耶倫的講話盡顯鴿派本色，她表示在量化寬松措施（QE）結束后，低利率水平仍將維持相當一段時間，受此推動，美元指數及美債收益率走低，標普500指數再創歷史新高。與美股的強勢相對應，內地A股連續第三個交易日收跌，且跌幅較高，新股申購開啟對市場資金面構成一定的沖擊，隔夜Shibor利率升至逾兩個月新高。在內外市場強弱分化的背景下，港股上下兩難，維持高位整固格局，恒生指數已于23000點上方徘徊了九個交易日。 恒指周四呈現高開低走之勢，最終收報23167.73點，跌幅為0.06%；大市交投依然低迷，共成交495億港元。衡量港股市場避險情緒的恒指波幅指數連續三個交易日走低，周四下跌4.3%至12.03點。 受到內地A股大幅下挫拖累，中資股領跌大市，國企指數與紅籌指數分別下跌0.87%和0.26%。由于A股跌幅超過H股，導致恒生AH股溢價指數回落0.4%，收于92.24點，該指數在近期短暫反彈后，近三個交易日再度走低。就具體個股而言，在全部86只A+H股中，目前A股相對折價個股數量已達到29只，而AH比價超過2倍的個股數量則降至11只。值得一提的是，近期以浙江世寶、山東墨龍為代表的高AH比價的相應H股受到市場集中追捧，股價出現大幅飆升，這一現象說明了港股市場資金面依然較為充裕，當一些權重H股相對于A股的溢價幅度逐漸擴大之時，資金開始投向具備較大相對估值優勢的小盤H股。 從周四各行業指數的表現來看，中資金融股最為疲軟，恒生H股金融業指數跌幅達到1.18%，內地銀行間市場利率的走高對于金融股形成打壓。摩根大通發表研究報告指出，相信近期中資銀行的流動性及資產素質風險會繼續有所放緩，主因政策正在轉向，不過相信結構性改革需時較長，基本面未能令其提升行業評級。在息差方面，雖然同業拆借利率下跌，但存款成本上升，整體融資成本亦向上，即使借貸利率趨升，第二季度息差仍然受壓。 在強勢股方面，與中資股的疲弱相對應，香港本地股在美聯儲偏向于鴿派的表態下逆勢走強，尤其是對于資金面較為敏感的本地地產股全線上揚，恒生地產類指數漲幅為0.51%，其中，長江實業上漲2.6%。法國巴黎銀行發表報告表示，近來港府放寬“雙倍印花稅”條款，有利發展商在今年下半年推售新盤，該行上調一手房銷量預測10%，預計房價在今年下半年至2015年保持穩固。該行表示，香港本地地產股目前股價較預測每股資產凈值折讓31%，隨著下半年一手新盤銷售改善，料地產股股價對資產凈值折讓將會收窄。 展望港股后市，近期恒指之所以持續震蕩整固，主因內地A股與美股市場總是此消彼長，無法形成合力向上。預計后市美股仍將延續強勢，并不斷刷新歷史新高紀錄，而內地A股隨著新股申購的結束，資金有望重回二級市場，進而助推A股反彈；另外，考慮到美元兌港元匯率持續下行，周四盤中一度跌穿7.75的強方兌換保證水平，顯示國際資金涌入香港跡象明顯，這將對港股后市形成有力支撐。 原文鏈接：http://news.cnstock.com/news/sns_gg/201406/3068298.htm