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    股基落伍T+0時代 持有人盼T+2“臨門一腳”

    2014-05-12 00:45:47

    每經編輯 每經記者 宋雙 發自成都    

    每經記者 宋雙 發自成都

    流動性上的差別,對理財產品發展的制約越來越明顯。

    目前,貨幣基金規模已反超“老大哥”股票型基金,T+0無疑是推動規模增長的主要功臣之一。然而,股票型基金卻仍固守著T+7的上限傳統。《每日經濟新聞》記者采訪大量基金公司和業內專家后發現,股票型基金實現T+2已經具有可操作性,就目前的贖回流程來看,基金公司內部與銀行均具有提速空間。

    贖回周期為T+4至T+7/

    急需資金因此贖回基金,錢卻遲遲不能到賬,這樣的尷尬最近正好發生在記者的一些朋友身上。

    五一小長假期間,不少上班族都選擇來一場 “說走就走的旅行”,白領小劉特意請了3天年假延長假期準備遠行。小劉注重理財,因此大額資金分別購買了不同類型的理財產品。出發之前,在比較持有的各類理財產品后,小劉選擇贖回一家中型基金公司旗下的某股票型基金5萬元。

    小劉贖回時間是在4月24日收盤后,但客服告知資金需要T+5個工作日才能到賬,也就是五一假期結束后,小劉才能收到錢。無奈之下,小劉只好選擇贖回另一只T+0的貨幣基金救急,同時他仍堅持將這只股票型基金贖回。

    “股市跌成這樣,這只基金之前賺的收益基本已經跌沒了,我早就想取了,本來想著借這次出去玩取出來,可惜到賬時間太慢。”小劉向《每日經濟新聞》記者表示。

    記者發現,小劉在4月24日收盤后贖回基金,實際需按4月25日收盤后的凈值計算,除去五一節3天假期,資金實際到賬時間是5月4日,此次贖回時長是T+5個工作日。贖回耗時過長,投資者損失的也就不只是時間成本,假設小劉贖回金額龐大,一周的利息損失也不小。

    目前看來,股票型基金T+5的贖回時間是普遍現象。記者調查發現,股票型基金贖回時間基本在T+4至T+7之間;如果個人投資者的小額贖回不幸與機構10%以上的巨額贖回撞期,資金到賬時間就會更長。

    隨著公募行業近年來的蓬勃發展,基民數量持續攀升,股票型基金作為投資標配之一,受眾面相當廣泛,各基金吧與論壇里存在著大量對于股票型基金贖回時間過長的抱怨。股票型基金的贖回環節是否存在壓縮的可能?

    T+2具備可操作性/

    就小劉這類普通基民而言,對于贖回資金究竟是如何到賬并不十分清楚。

    按照理論上的流程,小劉在T日發起贖回申請,基金公司進行結算之后于T+1日將贖回款項劃給基金登記機構即中登公司,中登公司在當日對該交易的有效性進行確認并反饋給銀行。

    投資者可在T+2日查詢贖回申請的確認情況,此時資金已在銀行內部流轉,最終于T+7日(包括該日)內將贖回資金劃往小劉的銀行賬戶。在股票型基金招募說明書中明確給出的贖回時間是:持有人從T日提出贖回申請,最后到賬時間為T+7日,在實際操作中有可能稍微提前,但至少都得T+4日之后。

    北京一家大型基金公司市場總監向《每日經濟新聞》記者表示,就他了解的情況來看,“目前基金公司將資產劃出至少就需要T+3日”。

    該市場總監指出,投資者T日發起贖回,有時T+1日基金公司才能收到贖回指令并處理指令,T+2日賣股票籌措資金,T+3日資金到賬并將資金劃撥到托管銀行。托管銀行在收到資金之后本可以當日劃到投資者賬戶,但在T+4日劃給了總行,總行T+5日劃給分行,分行再在T+5日當日甚至T+6日把錢劃到投資者賬戶。

    顯然,這樣的變現速度目前看來已經落后。一些接受記者采訪的專家表示,若非發生極端情況,目前股票型基金贖回實行T+2完全可行。

    濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航認為,股票型基金目前的贖回過程中有兩大環節的時間可以壓縮。首先,按照合同規定,基金都要保留不低于5%的現金應對贖回,因此如果每日的凈贖回金額不超過5%,基金公司應該立即支付。個人投資者多數贖回金額有限,并非每一次贖回都會導致基金經理拋售股票變現應對,因此這一環節的時間完全可以壓縮。同花順iFind統計顯示,今年一季度末,股票型基金銀行存款占基金資產總值比例超過10%的就多達196只,存款準備十分寬裕。

    其次,贖回資金在銀行內部流轉時間太長。王群航認為,如今電子支付普遍,投資者贖回的資金完全不用上報總行之后再由總行將資金回撥分行,這一環節可以節省的時間最多。

    滬上一家中型基金公司內部人士認為,在T日收到贖回指令之后,基金公司確實可以在T+1日便結算完畢將資金劃給銀行,“但銀行的流轉時間太長,非基金公司可以控制”。

    銀行環節是主要癥結/

    既然兩大環節均能壓縮贖回時間,股票型基金何時才能迎來T+2的“臨門一腳”?

    除了基金公司自身提速之外,上述大型基金公司市場總監向《每日經濟新聞》記者表示,有兩種方法可促成銀行改革:一是達成契約約束,二是依靠市場化競爭。“我們也希望四大行其中有一家能同意與我們簽訂契約,承諾股票型基金到賬時間為T+2或者T+3,但這對銀行來說沒有任何好處,銀行為什么要這么做呢?”

    該市場總監指出,未來只能靠市場化競爭來解決這個問題。

    目前來看,銀行的優勢地位難以撼動,但競爭已經帶來了改變,一些格局正在被打破。例如寶寶軍團的崛起,其提供的客戶平臺對銀行和基金公司都形成巨大沖擊。

    上述市場總監承認,由于現階段金融市場競爭不充分,廣大基金持有人的利益某種程度上看是被忽視了。持有人需要的正是基金公司逐步改進或者為其爭取更多合理的權利。

    近年來,公募基金的創新方向主要集中于產品本身,營銷服務上的與時俱進未引起基金公司的足夠重視。

    對此,業內一直在發聲,例如對基金管理費收取規則、申購贖回費率,以及每年年報之后高尾隨傭金、亙古不變的萬八高傭金率的合理性等討論不絕于耳,公募基金以不變應萬變的做法正接受著前所未有的挑戰。

    值得一提的是,目前在基金申購贖回費上,廣發基金已經率先推出C類收費模式。不過,股票型基金贖回時間過長的癥結仍未出現松動跡象。

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