匯源果汁再獲外資青睞 淡馬錫認購1.5億美元可轉債

每經記者賈麗娟發自成都 匯源果汁（01886,HK）又有了新動作。 上周五早間，匯源果汁發出一則公告稱，淡馬錫將通過旗下公司認購匯源總額1.5億美元（約11.7億港元；9.3億元人民幣）的5年期可換股債，如全數行使換股權，淡馬錫將獲得匯源果汁擴大后已發行總股本的7.68%。 而在此之前，匯源果汁剛剛收購了三得利果汁業務，而且宣布啟動股權激勵計劃，還將向首席執行官蘇盈福授出600余萬股獎勵股份。顯然，對于匯源果汁而言，2014年是個重要的年份。 淡馬錫溢價認購/ 2008年，可口可樂有意以24億美元收購匯源果汁，但其后被商務部否決。如今匯源果汁再獲外資青睞。 公告顯示，淡馬錫將通過旗下Baytree公司認購匯源果汁總額1.5億美元的可換股債券，可按每股7港元的初步換股價（可予以調整）轉換為公司普通股。假設匯源不發行任何新的普通股，淡馬錫在按初步轉股價全數行使換股權后，將間接持有匯源果汁擴大后已發行總股本的7.68%。此次可轉債的利息將以現金方式每半年支付一次，年利4%。匯源果汁稱，所得款項將用于現有債項再融資及一般營運。 值得注意的是，7港元的初步換股價較前一日匯源果汁的收盤價6.12港元溢價14.38%，較其前五日平均收盤價溢價29.15%。而有關可轉債的換股權可在發行日期起至到期日前7個交易日隨時行使。 匯源果汁稱，公司將淡馬錫視為公司下階段發展的理想策略金融合伙人，并將此次融資視作公司近期策略性方案及發展計劃獲認可的先兆。不過，在公告發出當日，匯源果汁的股價跌1.96%，收報6港元。 蘇盈福將獲600余萬“獎勵股份”/ 匯源果汁所指的策略性方案及發展計劃是什么？這或許可以從公司近期動作中一窺端倪。 3月20日早間，公司發布公告稱，匯源旗下一家附屬公司擬向三得利中國收購三得利食品的全部權益及三得利貿易的50%權益，總現金代價為1.18億元人民幣，收購目的是“促使本公司的產品組合多元化，以開拓中國的其他飲料市場，特別是茶及咖啡飲料市場?！笔艽讼⒂绊懀瑓R源果汁股份當日上漲14.8%，報收6.12港元。 3月20日晚間，公司又發出消息稱，將根據2007年的購股權計劃，向公司5名董事及129名雇員授以合計2793萬份購股權，有效期為10年，行使價格為每股6.12港元，與當日收盤價持平。其中，梁民杰等5位董事各獲得15萬股的購股權。 7年前制定的計劃終于實施已經引人關注，但更值得關注的是，剛剛于去年7月走馬上任的新任首席執行官蘇盈福，將獲得600余萬股的“股份獎勵”。 公告顯示，公司將向蘇盈福授予604.23萬股獎勵股份，相當于當初計劃中“有關首席執行官及董事股份獎勵計劃”計劃限額的100%，也就是說，匯源果汁對蘇盈福實施了“頂格獎勵”。公司稱，合資格人士無需支付代價而接納獎勵股份，只要達到董事會制定的若干條件。按照6港元的前一日收盤價計算，這筆獎勵股份市值高達3600萬港元。但公告并未透露所要達到的條件是什么。 匯源變革前景待考/ 其實，蘇盈福在“空降”匯源后，一系列變革已經展開，包括上下游垂直整合，搭建管理層團隊，優化營銷及供應鏈體系等；而其交出的首份成績單也頗為不錯，公司2013年全年收益增長13.1%至45.04億元人民幣，純利升13倍至2.28億元,但其中包括出售兩家工廠所獲得的6.5億元。 在此前的2011年和2012年，匯源果汁的營收增長都僅在3%到4%之間，蘇盈福依然面臨重大考驗。據《東方早報》報道，其在2013業績發布會上表示，未來公司將繼續處理低效資產，還將拓展電商渠道。除了主要發展自有平臺外，也會在京東、天貓開店，并已經與京東簽訂協議開發物流配送系統。去年匯源果汁毛利率增加了3個百分點，他預計今年會更好。 匯源果汁董事會主席朱新禮也稱，改革效益仍未完全體現，預計未來3至5年，隨著改革的持續及相關效益的體現，各項業績指標包括收入及毛利率等均會呈上升趨勢。