投資上限不斷加碼 險資加速流入房地產業

每經記者 涂穎浩 發自上海

“目前來看，房地產仍然是一種較為穩健的投資渠道，尤其是一線城市交投火熱，樓市穩步上升，保險機構紛紛投資房地產以實現保值增值。”談到2013年金融機構投資房地產時，有房地產研究人士做出上述總結。無論是投資成熟商業地產、寫字樓謀求穩定可觀的租金回報，還是試水養老社區探索新的地產投資模式，在大類監管放松地產投資的背景之下，保險機構在地產上的資金配置將更為靈活。

上述分析人士認為，投資期限長、收益穩定的房地產投資受到保險公司的青睞。對房地產企業來講，保險機構融資渠道能夠為其提供穩定的現金流。

投資地產是穩健的渠道

2013年，險資投資房地產市場的案例堪稱大手筆。如2013年12月，陽光人壽和中國人壽信托分別與瑞安房地產公司訂立協議，擬投資24億元和34億元購買瑞安旗下分別位于上海和重慶的商業物業項目。2013年較早時候，中國平安以24億元買下英國倫敦地標性建筑勞合社，將不動產投資的腳步邁向海外。

北京工商大學經濟學院保險學系主任王緒瑾教授告訴 《每日經濟新聞》記者：“從盈利空間來看，目前房地產還是一種比較穩定的投資渠道。相比債券等其他投資，投資房地產雖然在流動性方面還相對有限，但仍然具備安全性和盈利性。”通過投資成熟商業地產、寫字樓，可以獲得穩定可觀的租金回報，房地產是保險機構資金配置中的重要組成部分。

年報顯示，中國太保2012年投資性房地產租金為3.8億元，同比上升45.6%；中國平安為8.16億元，同比上升18.78%；新華保險為6900萬元，同比上升15%；中國人壽為6.9億元，同比上升7%。但華寶證券認為，不動產投資受國家房地產調控政策影響較大，因此對保險公司投資管理提出更高的要求。

險資投資房地產尚有千億空間

險資不僅通過收購地產公司股權間接投資房地產，還開始涉足房地產開發。

2013年10月，合眾人壽投資的養老社區進入試運行階段，這也是我國首家建成的由保險公司投資的養老社區。2013年10月26日，中國太平與萬達集團在簽署的合作協議中，也包括合作開發養老地產以及商業地產等優質不動產項目。早前進入該領域的保險機構還有泰康人壽、新華保險、中國人壽、華夏人壽等。

業內分析人士認為，保險機構做養老地產具備先天優勢。養老地產不僅滿足了保險資金對于投資回報長期、穩定收益的需求，通過投資養老地產能以優惠的價格獲得土地，還可享受地產增值帶來的利潤。

監管放松地產投資無疑增加了保險機構投資房地產的機會。招商證券指出，從2010年8月保監會發布《保險資金運用管理暫行辦法》至今，歷經多次松綁式的投資新政，但在各項比例上限中唯一持續放松的就是不動產領域，從之前的禁止投資，到2010年的10%+3%，（其中3%的額度用來投資不動產相關的金融產品），再到2012年7月的20%，再到2013年的30%。

目前全行業在不動產領域的投資只有1000億元，占比不到1.5%，而目前美國、英國、日韓三地區的這一比例分別為1%~4%、4%~8%、3%~9%。業內人士根據險資總資產規模測算，險資投資地產還有千億空間。

王緒瑾認為，提高險資投資不動產的比例，對保險公司來說增加了地產投資的靈活度，未來多大體量的保險資金流入房地產市場，還要看房地產市場的供求情況和不同保險機構的資金配置的需要。