LPR首秀預(yù)示信貸偏緊 將促融資成本降低

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

貸款利率市場(chǎng)化邁出最后一步。上周五（10月25日），央行發(fā)布信息稱(chēng)，為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，完善金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，指導(dǎo)信貸市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)，2013年10月25日，貸款基礎(chǔ)利率（LoanPrimeRate，簡(jiǎn)稱(chēng)LPR）集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行。

而就在央行公布LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行當(dāng)天，建設(shè)銀行率先垂范，簽署了基于LPR報(bào)價(jià)的首單1年期貸款協(xié)議，合同金額總計(jì)5.5億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上周五當(dāng)日11點(diǎn)30分，一年期LPR首次報(bào)價(jià)為5.71%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這一報(bào)價(jià)反映目前信貸市場(chǎng)供求依然偏緊。

一位券商債券分析師昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行，使得利率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高，能夠降低企業(yè)未來(lái)的融資成本。

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授錢(qián)軍輝則認(rèn)為，之前基準(zhǔn)利率由央行確定，各銀行在央行確定的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加減，隨著貸款利率上下限取消，央行確定的基準(zhǔn)利率已沒(méi)有以前那么大的約束力，但可以幫助商業(yè)銀行形成自己的貸款利率，因?yàn)樗从呈袌?chǎng)總體的供求情況。

首批9家報(bào)價(jià)試點(diǎn)銀行/

貸款基礎(chǔ)利率的集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制是在報(bào)價(jià)行自主報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，形成報(bào)價(jià)行的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率并對(duì)外予以公布。運(yùn)行初期向社會(huì)公布1年期貸款基礎(chǔ)利率。

央行消息顯示，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為貸款基礎(chǔ)利率的指定發(fā)布人。首批報(bào)價(jià)行共9家，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從2012年Shibor報(bào)價(jià)銀行名單中注意到，Shibor的報(bào)價(jià)銀行一共包括18家，除了包括五大行、股份銀行、城商行、政策銀行，還有一家外資銀行。

上述債券分析師向記者表示，目前LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制處于試點(diǎn)階段，未來(lái)報(bào)價(jià)銀行應(yīng)該還會(huì)增加，試點(diǎn)結(jié)束之后就會(huì)放開(kāi)，會(huì)有更多的銀行參與進(jìn)來(lái)。

10月25日，中國(guó)建設(shè)銀行與中國(guó)寶安集團(tuán)股份有限公司、深國(guó)投商用置業(yè)（集團(tuán)）有限公司在深圳分別簽署了基于LPR報(bào)價(jià)的首單1年期貸款協(xié)議，合同金額總計(jì)5.5億元，實(shí)現(xiàn)了與市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制LPR的同步推出。

某銀行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，之前企業(yè)貸款通常以央行基準(zhǔn)利率加減點(diǎn)確定貸款利率，實(shí)行LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制后，各銀行情況都有所不同，但是通常是以資金成本加成的方式 （資金成本加點(diǎn)）確定資金價(jià)格，同時(shí)通過(guò)企業(yè)的資信水平確定價(jià)格。

“企業(yè)的利率和以前央行的基準(zhǔn)利率加點(diǎn)的水平相差不會(huì)太大，這個(gè)業(yè)務(wù)的意義主要體現(xiàn)在具體定價(jià)模式不同，之前是央行確定基準(zhǔn)利率，現(xiàn)在是各家銀行計(jì)算定價(jià)模式，未來(lái)央行的基準(zhǔn)利率不會(huì)再存在，會(huì)是多家銀行通過(guò)報(bào)價(jià)的方式形成一個(gè)公允的市場(chǎng)價(jià)格。通過(guò)實(shí)行這個(gè)業(yè)務(wù)，銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)越來(lái)越大，銀行會(huì)主要根據(jù)企業(yè)的資信、評(píng)級(jí)對(duì)其確定貸款資金價(jià)格。”該銀行人士表示。

企業(yè)降低融資成本有參考/

中國(guó)貨幣網(wǎng)報(bào)價(jià)頁(yè)面顯示，上周五一年期LPR首日?qǐng)?bào)在5.71%，而目前金融機(jī)構(gòu)人民幣六個(gè)月至一年期貸款利率為6%，與之相比變化不大。

交通銀行金融研究中心報(bào)告指出，LPR是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)執(zhí)行的貸款利率的加權(quán)平均，所以LPR應(yīng)接近目前銀行實(shí)際執(zhí)行基準(zhǔn)利率下浮幅度最大的貸款利率水平。

上述債券分析師表示，照此計(jì)算，目前銀行實(shí)際執(zhí)行基準(zhǔn)利率下浮的最大幅度可能在0.95倍左右，這表明貸款利率下限完全放開(kāi)后銀行實(shí)際貸款利率的下浮幅度較為有限，當(dāng)前信貸市場(chǎng)供求依然偏緊。

某證券公司債券分析師昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行，使得利率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高，能夠降低企業(yè)未來(lái)的融資成本。“之前一家企業(yè)向一家銀行貸款，基本上是一對(duì)一談判，現(xiàn)在變成談判平臺(tái)、銀行報(bào)價(jià)，因?yàn)槠脚_(tái)公開(kāi)，企業(yè)能夠?qū)ふ业饺谫Y成本更低的銀行。”

不過(guò)，錢(qián)軍輝對(duì)此持不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，LPR對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本不會(huì)有太大的影響，未來(lái)銀行貸款利率主要還是看企業(yè)的信用和抵押物的質(zhì)量。“基準(zhǔn)利率是指導(dǎo)性作用，反映市場(chǎng)總體的供求情況，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面還是要看貨幣政策。”

上述銀行人士甚至認(rèn)為，LPR推出后，未來(lái)銀行之間競(jìng)爭(zhēng)力加大，對(duì)貸款企業(yè)的資信要求比較高，一定程度上可能會(huì)加大部分小微企業(yè)的融資成本。

央行表示，為確保利率市場(chǎng)化改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行后，人民銀行仍將在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)公布貸款基準(zhǔn)利率，以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理確定貸款利率，并為貸款基礎(chǔ)利率的培育和完善提供過(guò)渡期。