余豐慧：民資應抓住新一輪金融改革契機

◎余豐慧

近日，國務院總理李克強在2013年夏季達沃斯論壇上表示，中國30多年的改革一直是漸進式、探索式的前進，我們也因此使中國經(jīng)濟，包括中國的金融業(yè)能夠穩(wěn)健而又具有相當速度地向前發(fā)展。中國經(jīng)濟改革必然要包含金融改革。我們推進金融改革的決心是堅定的。

金融體制改革被賦予重任。作為一個目睹中國改革開放全過程的人士，深感這最少是第二次把金融置于如此重要的高度。筆者認為，接下來醞釀很久、勢在必行的幾項金融改革措施料將相繼出臺。利率市場化將會繼續(xù)推進。大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)定期存單將會很快上市交易，這將成為利率完全市場化的重要一步。債券市場包括國債市場開放程度將會進一步擴大，這也將會成為利率市場化改革的關(guān)鍵步驟。可以預見的不長時間里，利率市場化的最后堡壘——存款利率上限管制將會被徹底放開。最終完成利率市場化的改革任務。

在即將掛牌的上海自貿(mào)區(qū)，匯率有望完全市場化，取消匯率漲跌幅的限制，由市場供需來決定匯率價格。當然，匯率市場化是一個非常復雜的工程，牽扯到國際國內(nèi)經(jīng)濟交易和貨幣價格走勢，貿(mào)然徹底放開存在一定風險。在準備充分基礎(chǔ)上逐步放開是穩(wěn)妥之策。

推進人民幣資本項目下可自由兌換，是人民幣國際化，使人民幣在國際上逐步充當結(jié)算貨幣的關(guān)鍵。人民幣資本項目下管制，對于企業(yè)走出去、走進來都不方便，歸根結(jié)底不利于促進中國經(jīng)濟融入全球化。但是，貿(mào)然放開人民幣完全可自由兌換，其風險點在于容易受到國際短期資本沖擊匯率和外匯儲備。這就要求必須要有完善的監(jiān)管監(jiān)督預警機制。

推進多層次資本市場建設(shè)是金融體制改革的重頭戲。中國現(xiàn)在的儲蓄率比較高，既不利于擴大內(nèi)需、刺激消費，也說明百姓的投資渠道比較少。這需要提高直接融資比重，讓社會、企業(yè)、個人有更多的投資渠道，使其有更多的選擇，市場更有活力。信貸資產(chǎn)證券化已經(jīng)在強力推進，優(yōu)先股等品種也將會逐步推出。

最受關(guān)注的是放寬市場準入，讓多種所有制金融機構(gòu)有更多的發(fā)展空間，也使多層次的金融體系得以培育。這其中放開各類資本自主興辦商業(yè)銀行是重點內(nèi)容。正如李克強總理所言，金融系統(tǒng)也應該既有生態(tài)的大循環(huán)，也有小循環(huán)，既有大銀行，也有小銀行，乃至有村鎮(zhèn)銀行。這樣就可以更全面、有效地支持各類企業(yè)發(fā)展，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，有利于更多的人口就業(yè)和增加收入。可以預見，我國金融機構(gòu)特別是銀行體制將會有較大整合，將會有大刀闊斧的改革。重點在于放開市場準入，讓民間資本等各類資本自主興辦銀行，公平參與市場競爭。

新一輪金融體制改革是民間資本的福音，給民間資本提供了難得機遇。市場化取向是金融改革的基本方針。我國金融體制的現(xiàn)狀是，國有或者國有控股金融機構(gòu)比例過大，甚至形成了事實上的壟斷。這就決定了改革的重點是金融領(lǐng)域向民資等其他資本放開市場準入。向民資等打開金融領(lǐng)域大門是關(guān)鍵。

民營企業(yè)、民間資本發(fā)展到一定階段后，必然有更大的金融需求。如果金融大門緊閉，那么，不但會影響到金融本身的活力和金融資源配置的公平，而且也將扼殺民資進一步發(fā)展的積極性和空間。民資等資本走到一定階段與金融資本融合是趨勢，也是規(guī)律。同時，金融領(lǐng)域也是最為賺錢，回報率最高的行業(yè)。