東南亞股市開啟新一輪跌勢

27日，亞洲股市再度普跌，菲律賓馬尼拉綜合指數暴跌3.96%至5916.99點，印度尼西亞雅加達綜合指數重挫3.71%至3967.84點，印度孟買股市敏感30指數下跌3.18%至17968.08點，泰國證交所指數下跌2.65%至1293.97點，新加坡海峽時報指數下跌1.63%至3034.02點，馬來西亞吉隆坡綜合指數下跌1.23%至1701.24點。

當日，多國官方均發表了有利于金融市場的樂觀言論，但都沒起到提振股指的作用。市場人士認為，短期內亞洲新興市場可能繼續回調，在經濟數據短期難以大幅改善的背景下，部分國家還面臨著外匯儲備持續下降的困境；加之今年上半年許多國家股市漲幅過快，本身就存在一定泡沫，回吐漲幅也在情理之中。

積極措施難救市

路透社27日的評論就指出，盡管當日亞洲多國涌現了提振股指的講話甚至是行動，但這并沒能轉化成樂觀情緒以提振股指，亞太股市仍然沿著下跌軌道“慣性下挫”。

馬來西亞央行行長潔蒂27日表示，該國內需仍充滿韌性，顯示目前的利率水平正在支撐經濟活動。該央行并沒有鎖定特定的匯價水平，近期將側重維持有序的金融市場。

泰國央行同日也表示，該國擁有充足外匯儲備，因此不擔心資金外流；另外，該央行將讓泰銖走勢符合市場力量，對“過度的走勢”將會采取行動。

印度財政部部長奇丹巴拉姆同日表示，印度政府已批準規模高達1.83萬億盧比（合283.8億美元）的基礎設施工程建設，以提振該國經濟和重建投資者信心。但當日的上述表態或措施并沒有拯救該地區的股市以及匯市。印度盧比兌美元匯率再創歷史新低，截至北京時間27日18時，該匯率為65.7。印尼盾匯率也同時創下近五年以來的新低和最大單日跌幅。

菲律賓股市以將近4%的跌幅領跌亞洲市場。數據還顯示，海外投資者在過去六天連續拋售菲律賓股票，從該國股市撤走了2億美元資金，菲律賓股指本月累計下挫11%。泰國股市則在過去9個交易日連續下跌，創下1998年東南亞金融危機以來最長連續下跌紀錄。

馬尼拉COL金融集團研究員艾普若指出，亞洲股市下跌的原因還是對美聯儲退出量化寬松政策的擔憂，在地區范圍內，亞洲鄰國的糟糕局面也會互相帶來消極影響。

泰國Krungsri證券研究部主管德普拉鵬則指出，當日亞洲新興市場的一些來自官方的積極表態并沒有達到預期的效果，投資者仍擔心該地區經濟增長放緩，在市場預期美聯儲今年將縮減貨幣刺激措施下，外資可能仍將相繼撤離亞洲和其他新興市場。本月公布的數據顯示，泰國經濟第二季度陷入衰退，7月出口意外減少，貿易逆差擴大至22.8億美元。經濟師預估，泰國7月經常賬戶逆差也將達到5.5億美元。

新興市場正處于危險狀態

美國CNBC評論指出，盡管目前市場有關于資金從新興市場撤出的討論有夸大之嫌。但不可否認的是，隨著市場流動性正在不斷收緊，資金正尋求更加安穩的市場，這就意味著，新興亞洲正處于危險局勢之中。

英國《金融時報》27日綜合多家機構報告后的報道指出，自5月初以來，受資本外逃和外匯的干預影響，新興經濟體央行的外匯儲備驟減810億美元，而這還沒有考慮到近期新興市場動蕩加劇的因素，這說明這些經濟體已經不僅僅面臨經濟數據的壓力。

美國新興市場基金研究公司（EPFR）的統計數據也顯示，自6月初以來，散戶投資者從新興市場債券基金中撤出了181億美元資金，相當于自金融危機以來所有投資額的1/3；同期機構投資者撤出了93億美元，相當于在后金融危機時期投資量的10%。此外，僅在截至8月21日的一周內，資金加倍凈賣出亞洲股票基金達15億美元，其中泰國股基遭6.3億美元的凈賣出，印度尼西亞股基也出現4.99億美元的凈賣出，而韓國股基則是該區域資金唯一凈買入的，金額達4.53億美元。

瑞信集團在報告中表示，部分新興市場已經處于危機狀態。危機的根源是這些經濟體過去幾年來的過度杠桿和開支。當美聯儲決定開始啟動退出量化寬松政策，資本外流開始，進而誘發新興經濟體基本面的急劇惡化。巴西、印度和印尼就是最好的例證。

瑞銀經濟學家則表示，美聯儲7月會議紀要顯示退出之路仍迷霧重重，美國經濟復蘇形勢存在不確定性，這一背景下新興經濟體再受沖擊并不意外。這其中東南亞和印度尤為突出，經常賬戶逆差、貸存比高企、資本賬戶開放意味其面臨著最顯著的流動性風險。展望未來，亞洲新興經濟體的陣痛可能會繼續，將受累于基本面經濟指標惡化、全球流動性撤離的影響可能會壓倒外需改善帶來的支撐、美聯儲退出貨幣寬松過程漫長三大因素。

中國中金公司在最新發布的研報中指出，新興市場最壞的情況還沒有到來。部分新興市場國家結構矛盾突出，經常賬戶赤字較大，過去靠資本流入來維持平衡。未來一段時間，新興市場將面臨更大不確定性。

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