神馬股份再提“迎娶”工程塑料 股價能否重現風光？

 　每經記者 曾劍

　　購買工程塑料公司股權一事再度被神馬股份（600810，前收盤價5.71元）提上日程。

　　今日，神馬股份發布《轉讓及收購股權暨關聯交易公告》，擬將氯堿發展公司99.81%的股份出售給控股股東中國平煤神馬集團；同時，公司擬從控股股東手中收購工程塑料公司51%的股權。神馬股份稱，此次交易的目的在于解決同控股股東之間存在的氯堿業務同業競爭問題，并注入尼龍產業資產。有意思的是，神馬股份曾于2011年發布非公開發行股票預案，其中購買工程塑料公司51%股權便是募投項目之一。不過，當時該非公開發行最終未能實施。

　　與大股東互換虧損資產

　　資料顯示，氯堿發展公司成立于2005年，注冊資本約為8.06億元。公司主營聚氯乙烯樹脂、工業用氫氧化鈉、液氯、工業用鹽酸、次氯酸鈉的生產銷售。2012年，該公司實現營收67.31億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損2.12億元，幾乎占神馬股份2012年凈利潤虧損額的七成。今年一季度，氯堿發展公司實現營收18.86億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤仍虧損3636.43萬元。截至2013年3月31日，氯堿發展公司總資產為39.49億元，歸屬于母公司的所有者權益5577.66萬元。

　　工程塑料公司全稱是平頂山神馬工程塑料有限責任公司，成立于1995年，注冊資本為1.92億元。公司是國內最大的尼龍66樹脂生產商，專業從事尼龍66樹脂及改性工程塑料產品的生產，具備15萬噸原生切片及2.5萬噸的改性產品的年生產能力。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，工程塑料公司的經營情況也不甚樂觀。公司2012年度實現營收27.79億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損6988.19萬元。不過，該公司今年一季度業績得到反轉，實現營收8.36億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤569.9萬元。截至2013年3月31日，該公司資產總額為8.31億元，歸屬于母公司的所有者權益為2.04億元。

　　從兩家交易標的公司的經營情況來看，由于氯堿發展公司的經營規模遠高于工程塑料公司，交易完成后，神馬股份的營收規模和資產規模將縮減。

　　神馬股份表示，此次交易的價格以評估機構評估并經河南省國資委備案之評估結果為確定價格依據。交易有助于解決公司與控股股東在氯堿業務中存在的同業競爭問題，并通過剝離大幅虧損的氯堿業務，改善公司盈利能力。

　　曾欲定增購買未果

　　事實上，這并非神馬股份第一次欲將工程塑料公司“娶進門”。

　　2011年5月24日，神馬股份發布公告，為實現控股股東尼龍化工產業優質資產的整體上市，公司擬向中國平煤神馬集團非公開增發1.12億股募集資金13.48億元，主要用于購買中國平煤神馬集團持有的尼龍化工公司51%的股權、工程塑料公司51%的股權以及其他兩家公司100%股權。交易完成后，公司將持有工程塑料公司51%的股權并通過尼龍化工公司間接持有工程塑料公司49%的股權。消息一出，引發資金對公司股票的熱情追捧，自5月24日~26日，神馬股份股價連續漲停，風光一時。

　　然而，僅6個月后，神馬股份以重組標的公司經營業績出現較大下滑，未來經營業績的穩定性和持續盈利能力存在較大的不確定性為由，將上述非公開發行終止。

　　據神馬股份當時發布的《非公開增發股票預案》顯示，工程塑料公司2009年~2010年的營收分別為12.55億元、21.62億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3246.88萬元、8815.53萬元。2011年1~4月，該公司營收為9.59億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為3026.21億元。由于沒有公司2011年的經營數據，我們無法得知其當年業績究竟下滑到什么程度。

　　此番神馬股份再提“迎娶”工程塑料，公司股價能否重現當年風光？