成城股份增發(fā)募資45億 擬購煤礦負(fù)債24億

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李映泉    

每經(jīng)記者 李映泉

停牌兩個多月后，成城股份（600247，前收盤價4.03元）揭開停牌內(nèi)因，公司擬通過增發(fā)募資收購盛鑫礦業(yè)100%股權(quán)，從而涉足煤炭開采領(lǐng)域?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，成城股份的總資產(chǎn)僅11億元，而盛鑫礦業(yè)總資產(chǎn)為25億元，這將是一出蛇吞象的大戲。更讓人意外的是，盛鑫礦業(yè)負(fù)債超過24億元，目前尚無生產(chǎn)營活動。

定增募資45億元

成城股份在2月2日披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬以3.75元/股的價格，向8名對象合計發(fā)行12億股。其中，公司實際控制人成清波將獨攬5億股，耗資達(dá)18.75億元；上海芮森投資、上海乾灝投資、上海躍慧投資、深圳中融康、北京乾融投資、江西繼海實業(yè)、吳錫俊等將各認(rèn)購1億股。此外，上海芮森投資、上海乾灝投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為上海優(yōu)道投資。發(fā)行完成后，成清波將直接和間接控制公司34.51%股份。

通過定增，成城股份將募得45億元，資金用途有三：收購何勁、晟潤商貿(mào)持有的盛鑫礦業(yè)100%股權(quán)；增資盛鑫礦業(yè)，由盛鑫礦業(yè)用于償還債務(wù)、支付剩余煤礦收購款、補充流動資金；補充上市公司流動資金。

據(jù)悉，盛鑫礦業(yè)設(shè)立于2010年11月，注冊資金2億元，其中何勁控股70%、晟潤商貿(mào)控股30%。該公司主要從事煤礦投資及管理。目前，盛鑫礦業(yè)及其子公司正在收購三雍、丫口、群力、營腳溝、巖腳田、達(dá)依、河邊、競發(fā)、金橋9座煤礦。上述9座煤礦已評審備案煤炭資源保有儲量20051.69萬噸，按現(xiàn)有采礦權(quán)證全部達(dá)產(chǎn)后，生產(chǎn)規(guī)模為255萬噸/年。

成城股份表示，此次定增收購資產(chǎn)的背景在于國家大力推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組，以及貴州省大力推進(jìn)煤炭資源整合。

煤礦公司背負(fù)巨債

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于所購煤礦正在建設(shè)或尚未達(dá)產(chǎn)，截至2012年12月31日，盛鑫礦業(yè)總資產(chǎn)為25.34億元，凈資產(chǎn)僅為0.59億元，負(fù)債為24.76億元。2011年度營業(yè)收入為0，凈利潤為-1.13億元。此外，盛鑫礦業(yè)及擬購煤礦合計借款即高達(dá)27.2億元。分析人士指出，由于盛鑫礦業(yè)沒有收入，其1.13億元的虧損可能絕大部分為借款利息。

雖然盛鑫礦業(yè)的資產(chǎn)評估結(jié)果及盈利預(yù)測數(shù)據(jù)尚未出爐，45億元募集資金在三項用途上如何分配也沒有披露，但可以預(yù)計的是，盛鑫礦業(yè)將消耗掉募集資金中的大部分。如此高的代價入主一家“未盈先虧”的煤炭企業(yè)，成城股份投入的成本是否過高？

對此，一位煤炭行業(yè)的分析師向記者表示，煤礦的價格評估涉及到煤炭的種類、品位以及煤田地質(zhì)，僅就該煤礦的 “2億噸保有儲量”而言，尚無法斷定其具體價值。

該分析師還指出，貴州地區(qū)的煤炭開采成本，與國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)相比較高，而且該煤礦2億噸的保有儲量，不一定能夠全部實現(xiàn)開采，還將受制于采礦權(quán)的額度以及公司自身的開采技術(shù)水平

記者注意到，2011年10月，京東方A（000725，收盤價2.36元）曾以36億元的價格轉(zhuǎn)讓公司京東方能源投資有限公司80%的股權(quán)，而轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)主要為位于鄂爾多斯的10億噸煤炭探礦權(quán)。根據(jù)當(dāng)時的評估報告顯示，該10億噸煤炭的總市場評估價值為98.55億元，平均約合9.86元/噸。

“自2012年以來，國內(nèi)煤炭平均價格大約下滑了20%左右。”上述分析師向記者表示，“煤炭的下跌勢必會對煤礦的估值產(chǎn)生影響，如果在煤炭品位、種類相差不大的情況下，該公司所購煤礦的估值高于往年，那么顯然有些說不過去。”

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