余豐慧：政府注資救中遠(yuǎn) 斷不可取

每經(jīng)編輯 余豐慧    

◎余豐慧

1月26日，中國遠(yuǎn)洋發(fā)布2012年年度業(yè)績預(yù)虧暨退市風(fēng)險提示公告稱，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步核算，截至2012年12月31日，預(yù)計(jì)公司年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)大幅虧損。有媒體報(bào)道稱，中遠(yuǎn)很可能再度巨虧百億元。

中遠(yuǎn)2011年已經(jīng)虧損104.5億元，根據(jù)最新修訂的《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條之規(guī)定，上市公司最近兩個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值的，上證所將對該公司股票實(shí)施退市風(fēng)險警示。這意味著，中遠(yuǎn)或?qū)⒊蔀锳股最大的ST公司。被“ST”之后，中遠(yuǎn)必須在2013年扭虧，否則將面臨退市的風(fēng)險。也就是說，中遠(yuǎn)2013年只能打一場慘烈的退市保衛(wèi)戰(zhàn)。那么，這場保衛(wèi)戰(zhàn)如何打呢？

依靠中遠(yuǎn)自身實(shí)力是否能夠打贏這場保衛(wèi)戰(zhàn)呢？依筆者之見，造成中遠(yuǎn)連續(xù)幾年經(jīng)營不景氣和兩年巨虧的原因有航運(yùn)市場低迷、運(yùn)力成本上升等因素，此外，管理層經(jīng)營決策上的失誤也難辭其咎。

2008年金融危機(jī)時期，我國經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)最為嚴(yán)重的就是出口型經(jīng)濟(jì)，從那時起中國經(jīng)濟(jì)就開始下決心轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，克服過度依賴出口的狀況，后來的歐債危機(jī)等都給依賴出口的發(fā)展方式帶來較大影響。作為從事國際海運(yùn)的央企，從那時開始就應(yīng)該迅速轉(zhuǎn)變經(jīng)營重點(diǎn)，尋求新的效益增長點(diǎn)。而中遠(yuǎn)不僅一直還在傳統(tǒng)海運(yùn)上做文章，而且還大肆擴(kuò)張，在自營船隊(duì)、租入船隊(duì)以及FFA（遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約）三塊業(yè)務(wù)上皆做多，從而導(dǎo)致了今天的結(jié)果。其管理層在經(jīng)營戰(zhàn)略決策上的重大失誤是顯而易見的。

從目前看，金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)影響尚未消退，歐債危機(jī)仍在持續(xù)發(fā)酵，國際航運(yùn)業(yè)短期內(nèi)特別是2013年徹底翻轉(zhuǎn)向好可能性不大，中遠(yuǎn)依靠主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全面盈利困難很大。那么，中遠(yuǎn)依靠剝離售賣擴(kuò)張時購入的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈是否可行呢？其資產(chǎn)相當(dāng)部分均是市場高位時購入，按市場價賣出產(chǎn)生不了溢價，折價賣等于損失國有資產(chǎn)，于其利潤報(bào)表無益，“賣了等于白賣”。一句話，依靠中遠(yuǎn)自身力量逃脫不了退市命運(yùn)。

最終，中遠(yuǎn)就把擺脫退市命運(yùn)的希望寄托在了政府救助、政府注資這條路上。中遠(yuǎn)集團(tuán)董事長魏家福在不同場合，呼吁救市，市場也傳言政府很可能會出臺相關(guān)措施，或注資或補(bǔ)貼。 依筆者之見，政府注資救助不可取。一個企業(yè)的強(qiáng)弱，管理水平的高低，應(yīng)對市場變化、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化能力大小，在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣向好時期看不出來，而在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不景氣和低迷中立馬原形畢露。宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和低迷是考驗(yàn)企業(yè)管理水平和經(jīng)營能力的試金石。中遠(yuǎn)等央企在這輪經(jīng)濟(jì)增速減緩中沒能經(jīng)得起考驗(yàn)。

對于中遠(yuǎn)面臨的經(jīng)營嚴(yán)重困難局面，應(yīng)該由其自己來承擔(dān)、扭轉(zhuǎn)、應(yīng)對和消化。一時消化不了的，該戴ST帽子就要戴，該退市就要退，央企、國企為何就不能出現(xiàn)ST？為何不能退市呢？ST、退市只能成為民企的專利嗎？要讓央企真正成為市場中的一分子，既然央企是獨(dú)立的經(jīng)營法人主體，就應(yīng)該承擔(dān)所有經(jīng)營后果和責(zé)任。政府一定要把國企看做與市場中其他企業(yè)一樣，平等對待，放手讓國企在市場經(jīng)濟(jì)海洋中獨(dú)立遨游。一定要讓國企甩掉拐杖、丟掉幻想和依賴，自己走路，才能慢慢長大。政府部門特別是國資委千萬不要再慣著、寵著央企，這樣不但要付出巨大成本，而且最終也害了央企自己。

中遠(yuǎn)是國際性的企業(yè)，直面國際競爭，如果政府注資救助，必將又被國際上一些國家和組織抓住把柄，認(rèn)為這是破壞市場公平競爭的政府補(bǔ)貼保護(hù)性措施。

退一步講，如果對中遠(yuǎn)注資救助的話，那么，鋼鐵、煤炭、有色以及汽車等國企2012年都不景氣甚至虧損嚴(yán)重，要不要給這些企業(yè)注資救助呢？同時，許多民營企業(yè)、中小企業(yè)在這輪經(jīng)濟(jì)增速下滑中經(jīng)營都出現(xiàn)嚴(yán)重困難局面，誰給其注資呢？政府貿(mào)然給中遠(yuǎn)注資，是對其他企業(yè)的嚴(yán)重不公平，也涉嫌破壞市場公平競爭原則。

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