領(lǐng)跑基金公司也有“后進(jìn)生”：避免踩雷差異化投資

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

2012年，盡管年底仍充滿變數(shù)，但小基金公司幾乎將第一集團(tuán)軍的寶座收入囊中。不過(guò)記者注意到，今年領(lǐng)跑基金所屬的景順長(zhǎng)城和上投摩根基金公司，同系基金中也有排名靠后甚至墊底的“兄弟姐妹”。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資風(fēng)格差異化的好處是“東方不亮西方亮”，避免遇到地雷股時(shí)一損俱損，同時(shí)投資者的選擇也增加了。

領(lǐng)跑公司的“后進(jìn)生”

根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月20日，景順長(zhǎng)城基金旗下景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力以超過(guò)23%的業(yè)績(jī)排在偏股型基金的榜首，而景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)則以超過(guò)10%的虧損排在股票型基金倒數(shù)10名行列，景順長(zhǎng)城公司治理則是也以超過(guò)10%的損失排在后1/10。景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的持股，則是多為金融保險(xiǎn)、社會(huì)服務(wù)業(yè)和醫(yī)藥生物制品，前兩者都算不上是2012年市場(chǎng)的熱門(mén)板塊。

同時(shí)，上投摩根旗下的上投新興動(dòng)力領(lǐng)跑外，其老牌績(jī)優(yōu)基金上投摩根阿爾法同期則是以12.23%的虧損，排在股票型基金的倒數(shù)第四。上投摩根阿爾法的重倉(cāng)股也與同門(mén)基金品種顯得特立獨(dú)行，多為白酒、醫(yī)藥以及少數(shù)指標(biāo)股。

不過(guò)，截至12月20日，上投摩根旗下上投成長(zhǎng)先鋒、上投中小盤(pán)、上投行業(yè)輪動(dòng)和上投內(nèi)需動(dòng)力籌4只基金在2012年都表現(xiàn)出色，全部都取得正收益。相比之下，景順長(zhǎng)城旗下的股基，其業(yè)績(jī)差異較大，分化較為明顯。

“現(xiàn)在，A股市場(chǎng)變化本快，如果再向以前那樣，搞共同進(jìn)退，很容易出現(xiàn)一損俱損、一榮俱榮的局面。資產(chǎn)配置的大前提還是根據(jù)公司的投委會(huì)給出方向，為了發(fā)揮基金經(jīng)理自身的創(chuàng)造性，也鼓勵(lì)基金經(jīng)理打造出屬于自己的風(fēng)格。”滬上一位合資基金公司的基金經(jīng)理表示。

一位基金業(yè)內(nèi)人士則是笑道：“基金公司內(nèi)部投資風(fēng)格差異化，會(huì)形成東方不亮西方亮的局面，這對(duì)基金產(chǎn)品的個(gè)性化標(biāo)簽是有好處的，投資者的選擇也更為廣泛。”

抱團(tuán)取暖有利有弊

盡管風(fēng)格呈現(xiàn)多樣化，對(duì)于基金公司而言，選到一只合適的好股，抱團(tuán)取暖的方針依然是不錯(cuò)的選擇。

2012年的股基排名中，細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，匯添富和國(guó)海富蘭克林兩家基金公司旗下的基金顯得格外突出。而金鷹基金整體則是顯得較為落寞。

在今年2012基金業(yè)績(jī)排位戰(zhàn)中，截至12月20日，國(guó)富中小盤(pán)股票以超過(guò)17%的業(yè)績(jī)躋身前五，而由老將張曉東管理的國(guó)富深化價(jià)值和國(guó)富彈性市值則是分別進(jìn)入前十和前二十五，三只基金都躋身了股票型基金的前1/4。踩準(zhǔn)2012年市場(chǎng)行情節(jié)奏，集中優(yōu)勢(shì)兵力配置優(yōu)勢(shì)行業(yè)，獲取超額收益，是國(guó)富彈性和國(guó)富深化價(jià)值業(yè)績(jī)突出的原因；而國(guó)富中小盤(pán)長(zhǎng)期高倉(cāng)位，配置金融、保險(xiǎn)等具有估值中樞特性的行業(yè)，同時(shí)配置其他成長(zhǎng)性個(gè)股的良好表現(xiàn)，為其在2012年的業(yè)績(jī)?cè)錾簧佟?/p>

盡管在固定收益產(chǎn)品不斷引領(lǐng)創(chuàng)先，匯添富旗下股基整體表現(xiàn)也不俗。同花順統(tǒng)計(jì)表明，匯添富價(jià)值精選、匯添富民營(yíng)活力和匯添富醫(yī)藥保健三只股基，進(jìn)入混合型基金排名的前1/10。過(guò)往季報(bào)顯示，匯添富旗下的基金整體超配醫(yī)藥行業(yè)，積累了一定的超額收益，尤其是匯添富民營(yíng)活力和以醫(yī)藥行業(yè)為投資主題的匯添富醫(yī)藥保健行業(yè)基金。此外，匯添富旗下基金還捕捉到了一些市場(chǎng)的熱門(mén)股。

相反，金鷹旗下基金則是在2012年普遍不佳，感受到了抱團(tuán)取暖策略帶來(lái)的陣陣寒意。旗下的金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)、金鷹核心資源和金鷹策略配置3只基金都位于股基排行榜的末端，且3只產(chǎn)品的同質(zhì)化傾向甚是明顯。相關(guān)季報(bào)表明，金鷹旗下基金年初以來(lái)未能抓住市場(chǎng)熱門(mén)的行業(yè)和，其重倉(cāng)股的配置也并非熱門(mén)股，資產(chǎn)配置主要集中在了金融保險(xiǎn)行業(yè)，機(jī)械、設(shè)備、儀表和金屬、非金屬三行業(yè)。年內(nèi)的醫(yī)藥股和高端白酒配置力度都長(zhǎng)期處在低配標(biāo)準(zhǔn)，基金共同配置的部分成長(zhǎng)股，業(yè)績(jī)也未能有良好的表現(xiàn)。

超配策略收益與風(fēng)險(xiǎn)并存

“需要注意的是，今年表現(xiàn)出眾的基金公司，很多都采取對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)或者優(yōu)勢(shì)個(gè)股，超配的策略。這種配置的模式，在帶來(lái)出眾的業(yè)績(jī)同時(shí)，也有可能存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。就是當(dāng)某一行業(yè)出現(xiàn)黑天鵝事件，就很拖累基金全年的表現(xiàn)。”某資深基金基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

事實(shí)上，白酒塑化劑事件，讓很多重倉(cāng)其的基金受傷不輕。中歐新動(dòng)力和中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩只基金，十大重倉(cāng)股中都有五家白酒，業(yè)績(jī)紛紛滑落。

“現(xiàn)在股基冠軍的號(hào)召力大不如從前，很多基金都是一年論英雄，業(yè)績(jī)起伏不定。基金考核制度，也更強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核。有的基金公司對(duì)基金經(jīng)理的考核設(shè)定為三年期，一年期的考核也逐步弱化。”滬上一位基金公司的基金經(jīng)理如此告訴記者。

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