重塑結構新均衡 廣發證券2013年制度重塑策略報告會

12月13日，廣發證券“重塑結構新均衡”2013年制度重塑策略報告會于北京金融街威斯汀酒店召開。此次策略報告會圍繞黨的十八大后，在金融體制、醫藥制度、地產制度等方面進行的一系列創新及改革的大背景下，深入探討了2013年將面臨的投資機遇與挑戰。

非銀行金融方面，無論對保險還是證券股，廣發證券都在2013年持買入建議。保險行業，廣發證券認為估值已創新低，買入良機再現。證券方面，廣發證券的觀點是：從2012估值驅動轉向2013業績驅動，持續看好低PB、閑余資金多、創新業務推進較快、經紀業務占比低的證券股投資機會。

針對當前房價上漲壓力不斷增大，廣發證券預計，2013年受宅基地自由流轉展開試點影響，房地產行業全年銷量微增，投資以成長股為主。據分析，行業將遭受長達兩年的供給沖擊，限購限貸等政策仍將持續，部分上漲過快城市或將有更嚴厲政策出臺，但效果有待觀察，根本在于某些政策決定了土地供給瓶頸，這也是城鎮化的障礙。

計算機方面，廣發證券指出，應回避后周期，關注確定性增長與新興領域投資機會。隨著移動互聯網的興起，首先受益的將是人機交互技術、移動支付及大數據；醫療信息化、智能交通及安防等領域將持續高景氣，繼續關注銀行、電信、醫療等行業信息化。具體分析，當下信息化已是必然潮流，且全球IT支出平穩增長，但鑒于計算機板塊的后周期特點，明年總體經濟環境難以出現大幅回升，應注意回避后周期。同時，還可關注政府投資驅動與新興領域。

受 “醫保支付制度改革”及“醫藥分家”等變革推進影響，醫藥行業備受矚目。對此，廣發證券認為，城鎮化及老齡化推動行業需求持續增長，但考慮到制度變革進入深水區，企業分化會愈加明顯。2013年醫藥行業整體將在機會與困惑中成長，投資思路上，建議趨利避害、在下跌中多視角布局個股。謹慎看好的子行業為醫療服務、處方藥、器械；關注的熱點為公立醫院改革帶來的結構性機會、制劑轉型及出口、GMP認證；對OTC及醫藥流通子行業整體持中性態度，精選個股。

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