老鄭說匯：大選效應(yīng)褪去 美元不跌反漲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三奧巴馬連任總統(tǒng)消息對(duì)美元利空，但恰好市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)憂慮加大，加上市場(chǎng)轉(zhuǎn)而憂慮美國 “財(cái)政懸崖”，最終美元完全收回跌幅并創(chuàng)出近期新高。“財(cái)政懸崖”問題必將干擾年內(nèi)美元走勢(shì)，但按美國政治情況看，政黨的干擾多為政治伎倆，此類“花錢方面的問題”大多能得到圓滿解決，故美元中線走勢(shì)仍然趨強(qiáng)，不妨一路持有。

“財(cái)政懸崖”問題占據(jù)主導(dǎo)

周三當(dāng)奧巴馬連任總統(tǒng)消息傳來時(shí)，美元指數(shù)即明顯下跌，但其后市場(chǎng)開始關(guān)注起奧巴馬政府將面臨的“財(cái)政懸崖”問題，加上恰好市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的憂慮加重，于是美元反身上漲并完全收回跌幅。至周三紐約尾市，美元指數(shù)最終不跌反漲0.24%。周四走平，北京時(shí)間20：56，暫報(bào)80.826點(diǎn)。

美國的財(cái)政懸崖問題看似美元的利空，但也不盡然，因美國的問題向來就是全球的問題。當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)有再度收縮風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，市場(chǎng)樂于冒險(xiǎn)的情緒就會(huì)大降。這種情況下，身為避險(xiǎn)貨幣的美元并不必然下跌，在某些情況下甚至還可能上漲，特別是當(dāng)歐債問題階段性增強(qiáng)時(shí)。

民主黨勝選，但未改變共和黨人把持眾議院局面。因眾議院側(cè)重于美國國內(nèi)事務(wù)及民生問題，所以未來奧巴馬努力避免財(cái)政懸崖的努力均將受到挑戰(zhàn)，甚至是刁難。相反，如果是羅姆尼代表共和黨人占據(jù)總統(tǒng)位置，共和黨人把持的眾議院更有可能和總統(tǒng)配合一些。

在選舉結(jié)果出臺(tái)前，市場(chǎng)中想到這一層的人也有，但不是很多。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)注意力主要集中于奧巴馬在財(cái)政和貨幣方面較為激進(jìn)，而羅姆尼似乎表現(xiàn)得較為保守，所以據(jù)此理解成奧巴馬當(dāng)選會(huì)對(duì)美元利空。

美元反彈已持續(xù)兩月，累計(jì)漲幅3%左右，未來漲勢(shì)仍可能延續(xù)，只是反復(fù)會(huì)比較多。財(cái)政懸崖相關(guān)消息極易造成美元走勢(shì)反復(fù)，但就此事本身來看，最終結(jié)果極可能是有驚無險(xiǎn)，即美國兩黨在最后關(guān)口達(dá)成妥協(xié)，這也是慣常見到的景象。

相對(duì)歐元區(qū)松散聯(lián)盟來說，碰到難處理的事件時(shí)，通常美國會(huì)處理得相對(duì)順暢一些。如果美國挺過財(cái)政懸崖這道坎，未來美元的漲勢(shì)大致能夠持續(xù)，畢竟其在經(jīng)濟(jì)增長方面是遠(yuǎn)優(yōu)于歐元區(qū)的。

希臘問題再度干擾歐元

歐元周三沖高回落，其壓力不僅來自美元走強(qiáng)，還和自身因素相關(guān)。在影響歐元因素中，希臘因素、歐央行會(huì)議在本周是重點(diǎn)。

希臘議會(huì)于周三進(jìn)行了旨在確保通過最新一輪財(cái)政緊縮舉措的關(guān)鍵投票，該投票在民眾一片抗議聲中驚險(xiǎn)通過，這使得周末將進(jìn)行的2013年預(yù)算案投票也很可能通過，從而開啟獲得下一期救援資金的大門。

該因素原本對(duì)歐元利好，至少也是中性，但由于議會(huì)中黨派分裂明顯并有人被開除黨籍，加上場(chǎng)外抗議的民眾情緒極度激烈，甚至幾乎演化成暴亂，所以最終對(duì)歐元構(gòu)成壓制。

希臘當(dāng)局2013年預(yù)算案的條件苛刻，根據(jù)這份預(yù)算案，希臘政府未來將加大減支增稅力度，放寬企業(yè)對(duì)解雇員工的限制，這項(xiàng)法案已涵蓋了135億歐元節(jié)約計(jì)劃中的多數(shù)措施。希臘財(cái)長Stournaras承認(rèn)，財(cái)政緊縮議案意味著希臘人承受更多痛苦，但他又表示這是獲得下一期310億歐元左右救援貸款的先決條件。

其他方面消息也利空歐元，周三公布的歐元區(qū)9月零售額環(huán)比下滑0.2%，德國9月工業(yè)生產(chǎn)大降1.8%。歐盟執(zhí)委會(huì)恰好于周三表示，歐元區(qū)國家2013年將接近零成長，其對(duì)各大國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測(cè)也同樣疲弱。上述預(yù)測(cè)遠(yuǎn)低于各國政府及專家們此前預(yù)期，因此進(jìn)一步增添歐元壓力。另外，歐洲央行行長德拉吉周三表示，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)情況疲弱，短時(shí)間內(nèi)料不會(huì)改變。

歐元周三跌0.38%，周四同上時(shí)間續(xù)跌0.05%至1.2749美元，創(chuàng)下兩個(gè)月來新低。

歐央行維持利率不變

昨有包括歐央行在內(nèi)的不少央行舉行利率會(huì)議，在歐央行舉行利率會(huì)議前，先后有印尼、馬來西亞、英國央行宣布維持利率不變。昨晚20：45，歐央行宣布維持利率不變，這符合絕大多數(shù)人的預(yù)期。利率消息出來后，歐元波動(dòng)并不大。

大約21：45稍后，歐央行將舉行新聞發(fā)布會(huì)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)描述及一些重大政策的暗示將對(duì)歐元產(chǎn)生影響。

目前投資者對(duì)歐央行會(huì)否給出進(jìn)一步寬松的暗示較感興趣，還對(duì)其在“新購債計(jì)劃”方面的安排感興趣。在寬松政策方面，因近期歐元區(qū)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲弱，甚至德國公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也很弱，所以市場(chǎng)對(duì)歐央行暗示寬松政策的預(yù)期有所加強(qiáng)。

在“新購債計(jì)劃”方面，市場(chǎng)關(guān)心的是歐央行能否在援助西班牙等國方面變得溫和些，所提出的條件能否寬大一些。歐央行是在9月份的利率會(huì)議推出“直接貨幣交易(OMT)”這一所謂 “新購債計(jì)劃”的，目的就是幫助西班牙等降低融資成本，但其有個(gè)前提，這就是受援國必須提出申請(qǐng)并推出相應(yīng)的節(jié)支增收措施。

兩個(gè)月來，西班牙始終在是否申援方面搖擺，顯然是對(duì)過度緊縮有所顧忌。假如歐央行未來能做些讓步，則西班牙問題解決希望就會(huì)加大，如此將有利于歐元走勢(shì)。

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