優酷土豆相繼公布Q2財報 SEC批準“優土”合并案

每經編輯 每經記者 蔣佩芳 發自上海    

每經記者 蔣佩芳 發自上海  

昨日，優酷（NYSE:YOKU）公布了截至2012年6月30日未經審計的2012年第二季度財務報告。財報顯示：2012年第二季度，優酷收入在經濟形勢不甚樂觀的大背景下，仍實現了收入的高速增長，凈收入為人民幣3.87億，同比增長96%。

就在日前，土豆(NASDAQ:TUDO)發布了第二季度財報，土豆稱，優酷向美國證監會（SEC）提交的關于Form F-4的登記說明開始生效，SEC已批準了優酷土豆的合并協議，雙方整合正有序推進。而此舉也意味著這會是土豆最后一次公開發布財報。由于與優酷合并靜默期，公司將不舉行電話會議討論財報結果。

對于優酷土豆的合并進展，優酷CEO古永鏘表示，“優酷土豆合并進展順利，合并后的優酷土豆依然會繼續加大投入。”  

優土Q2營收大漲  

財報顯示，2012年第二季度，優酷凈收入高達3.874億元（約合6100萬美元），較2011年同期增長96%，達到公司早前公布的業務預期。凈收入增長主要來自廣告商平均廣告投入從每位人民幣90萬元增長到每位人民幣170萬元，而廣告商數目從260增長到283，兩者較2011年同期分別增長89%及9%。

值得注意的是：在優酷總體收入構成中，55%-60%來自于快消品。優酷方面表示，相比于其它廣告類別，快消品不易直接受經濟因素所影響，因此在收入構成中支撐力更強。

流量方面，2012年第二季度，優酷繼續保持快速增長。根據艾瑞最新數據，在未計算站外流量與移動端流量的情況下，優酷月度有效瀏覽時長仍同比增長了28%；移動互聯網的播放量（VV）增長則更為迅猛，環比增長高達77%。

土豆Q2財報則顯示，在互聯網公司整體增長乏力的大背景下，受在線廣告、移動視頻和分銷等業務的推動，土豆第二季度凈營收為人民幣1.719億元（約合2710萬美元），相比去年同期的人民幣1.167億元，同比增長仍達47.3%。其中在線廣告服務營收增至人民幣1.507億元(約合2370萬美元)。同時土豆網第二季度營收成本為人民幣1.910億元，成本增長低于預期。  

版權費用仍上漲  

易觀國際分析師張颿認為，合并后的最大意義在于縮減成本，增加營收，目前尚未真正意義上的合并。

張颿對此表示，優酷、土豆的銷售部分仍屬獨立運營，無非是兩家銷售資源可以形成互補拓展的，但實際的銷售費用仍需要自己承擔。

土豆Q2財報顯示，內容成本為人民幣1.005億元，高于去年同期的人民幣3570萬元。內容成本包含版權內容的成本攤銷、員工薪資福利以及自制內容的制作成本。內容成本增加主要因為購買和制作的內容數量增加，版權內容的成本攤銷和自制內容的成本也相應上漲。

優酷Q2財報則顯示，內容成本為人民幣1.44億元（美元2270萬元），占同期凈收入的37%。2011年同期為25%。這主要因為2011年公司采用加速攤銷計算方式導致的內容成本增加，以及公司內容庫的擴充。

張颿認為兩家只有在8月20日之后徹底合并，方可在購買版權上可以采取一個采購部門進行采購，這樣一來在視頻版權的購買費用上才會有所下降，但目前仍會是各家獨立支付。

有相關人士表示，首先，視頻網站版權采購已經過了泡沫期，去年一些視頻網站用高價格買獨家版權，推動了版權價格的非理性上漲，最后發現此購買策略只能帶來暫時流量，無益于核心競爭力的培養。隨著業務的發展，各公司更加理智對待購買環境，未來會有更多的團購、互換與合作；其次，結合整體經濟形勢，加上資本市場低迷，版權價格不可能一直虛高；再次，優酷和土豆的合并，加速了版權價格回歸理性的過程。

上述人士表示，隨著以上三因素的持續影響，預計版權價格將繼續趨于理性；此外隨著帶寬成本的下降，之前成本高速增長的局面將得到根本性的改善。

然合并后隨之而來的將會是相應的人員整合。在張颿看來，土豆傾向于內容導向，優酷則更看重營銷層面。之后如需部門合并，趨于如財務部門等常規職能部門的合并，在業務層面應該還會繼續走獨立的路線。