財經新高地 把脈中國宏觀經濟

每經編輯｜每經記者 胡健    

每經記者 胡健

5月的天氣，孩子的臉，說變就變。當前中國宏觀經濟數據以及調控路徑也恰恰如此。4月經濟數據一片蕭瑟，5月經濟數據悲觀預期驟增，調控政策也跟隨數據的變化不斷預調微調。

經濟發展是有周期的。國際上通行認為，一國GDP增速連續4個季度下滑，則可認定該國經濟步入衰退期。我們已經連續5個季度下滑了，進入衰退周期這個判斷應該沒有爭議。這個衰退周期還有多長？會衰退到什么程度？各方對此意見不一。

在此背景下，一系列猜測、質疑以及放松調控的呼吁甚囂塵上。6月10日，當所有當月經濟數據面世之后，兩個基于事實的結論隨即無爭議地誕生：經濟沒有想象中那么差；調控不如期待那么猛。

增速下行仍然是多數經濟數據以及GDP的主要路線，但出口強力回彈不禁讓人眼前一亮：5月出口數值不僅創下歷史新高，同比增長也是年內首次回漲至10%以上。除此之外，雖然消費和投資繼4月之后又均創下近年來新低，但增速下行態勢有放緩企穩跡象。

最不讓人放心的數據是工業增加值，它已經連續兩個月在10%以下的超低增速運行，PPI連續同比負增長以及工業企業利潤不佳說明需求不足正成為中國經濟增長掣肘。

目前經濟下滑是一種多重因素疊加的一種產物，不僅具備輸入型蕭條的特點，還是內生性、長期性、整體性和扭曲性問題再現的一種產物，4、5月份這種加速態勢體現比較明顯。

逆周期調控也選擇在這一時點深入，此前的調控預期順利演化成調控動作。5月不乏穩增長大事記，不僅迎來存準率下調，而且宏觀調控基調向穩增長偏斜得以確證，財政補貼節能產品消費以及發改委加速投資項目審批緊隨其后。

“新四萬億投資計劃重來”“四萬億2.0版本再現”等類似說法開始見諸報端，只是官方很快澄清此說法不實，也說明了此輪調控意在穩增長而非保增長。

下半年、乃至未來一個時期中國經濟形勢如何？硬著陸對于中國經濟來說是否遙遠？2012年GDP增速是在8%之上還是之下？這一系列的問題，不僅決策層在思考，社會各界包括投資者，也隨時關注著。

因此，對當前中國經濟形勢進行冷靜、客觀的分析與判斷，就顯得尤為必要。《每日經濟新聞》將透過5月經濟數據中投資、出口和消費這三駕馬車的表現，邀請多位相關方面專家，剖析當下經濟運行狀況，研判其未來走勢。目的是幫助我們的讀者認清當前經濟大勢，以利于投資者作出正確的投資選擇。

總體判斷，由于樂觀程度不同，因此大家對中國經濟的增長速度預估也有差別，但年內實現7.5%的增長目標實非難事，多數機構仍然將8%的增速，作為中國經濟運行的參照物。