并購保證及補償險 助力跨國并購

每經編輯｜每經記者 李聽 發自上海    

每經記者 李聽 發自上海

6月14日，全球保險經紀和風險管理專家達信(Marsh)發布《交易方利用保證與賠償保險降低交易風險》報告。報告顯示，上半年亞洲市場并購交易熱度不減，保證與賠償保險的需求也隨之上漲。

達信亞洲私募股權與并購風險業務部負責人JoshRoach表示：“達信在2012年第一季度收到客戶對保證與賠償保險的需求量，相當于2011年全年的總需求量。從需求量的上漲可以看出，相比2006、2007年的并購熱潮時期，投資者在方案選擇中更加具有風險意識，因為賣方希望最大程度降低其退出投資時的責任。”

“例如，一家中國企業被美國公司收購，但長達140多頁的保證條款，給準備退出企業經營的賣方帶來了連帶責任。而保證與賠償賣方保單，則可以承保出售引發的連帶責任，協助即將退休的管理層順利退出，從而保護他們的收入。”達信相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示。

據中國商務部統計，今年1月~4月，我國境內投資者共對全球109個國家和地區的1445家境外企業進行了直接投資，累計實現非金融類直接投資231.6億美元，同比增長72.8%。其中股本投資和其他投資183.6億美元，占79.3%，利潤再投資48億美元，占20.7%。

“就目前對亞洲市場的觀察，我們發現兩大并購交易趨勢。第一種趨勢是受歐債危機影響，中國和日本企業對收購歐洲資產的意愿增強，海外并購活動也逐漸增多。第二種趨勢是東南亞區域內的交易活動增多。例如，新加坡的投資者在馬來西亞和印度尼西亞進行資產買賣。”達信相關負責人表示。

近年來，中國企業跨國并購發展迅速，規模領域不斷擴大。據普華永道報告，去年中國企業海外并購207宗，同比增長10%，交易總金額達到429億美元，同比增長12%，創歷史新高。

但據商務部最新公布的資料顯示，由于國際競爭激烈、自身經驗不足等原因，中國企業跨國并購的總成功率僅為四成。

對此，達信建議并購相關企業可投保保證與賠償保險，以化解并購雙方的交易風險，保障并購的順利進行。保證與賠償保險可對并購交易風險進行預防和保障，為海外兼并能力和經驗不足的企業鎖定交易成本，提高成交機會。

在出售股票或資產的過程中，賣方通常需要就交易標的的股票所有權、物業、雇傭關系、稅務、知識產權和其他商業事項等各類相關事宜向買方做出保證。保證與賠償保險（又稱為交易陳述與保證保險）可為并購合同規定的陳述保證面臨的違約賠償風險提供保障，保障對象可以是收購兼并交易中的收購方或被收購方。

《每日經濟新聞》記者了解到，目前在國內僅有2～3家保險機構在保監會報備了并購保證及補償保險。相關保險商借助母公司在國際市場的客戶規模及經驗，可以通過大數法則來對沖風險。

達信相關負責人表示，盡管保證與賠償保險對于亞洲市場還是相對較新的保險產品，但它已在越來越多的并購交易中發揮重要作用，成為保護并購交易雙方利益的首選工具。

記者了解到，并購保證補償保險可以承保交易的雙方，其承保責任是由于并購協議中的保證條款的違約而造成的損失，以及因此引起的訴訟而導致的抗辯費用；同時該保險可以提供與并購協議中保證有效期相同甚至更寬的保險期限。