掘金價值投資，把握藍籌行情：上證180價值指數(shù)編制方法

每經(jīng)編輯 華寶興業(yè)基金管理公司量化投資部    

華寶興業(yè)基金管理公司量化投資部

2012年初以來，監(jiān)管層通過輿論引導和政策支持雙管齊下為 “藍籌股價值投資”吶喊助威，本輪制度紅利的釋放有力地提升了市場人氣，并為藍籌價值股再添源源活水，“價值風格”投資思路再度受到追捧。

“價值”和“成長”是風格投資的兩個分支，在成熟市場中，風格投資尤其是風格指數(shù)投資已風靡數(shù)十年，受到偏愛價值/成長風格的投資者青睞。到2010年4月，我國才問世了真正意義上的風格指數(shù)產(chǎn)品。華寶興業(yè)基金首開先河，發(fā)行了國內(nèi)首只A股風格指數(shù)ETF及聯(lián)接基金，跟蹤上證180價值指數(shù)，為偏好藍籌股投資的投資者提供了新的配置工具。

上證180價值指數(shù)是由中證指數(shù)公司編制并于2009年1月9日發(fā)布的四支風格指數(shù)中的一支。上證180價值指數(shù)以價值優(yōu)化為出發(fā)點，成分股篩選遵循 “價值特征最顯著的、最能綜合反映上證180指數(shù)中投資價值較高的個股”原則，除了需滿足上證180指數(shù)成分股的大盤藍籌特性以及財務(wù)狀況良好外，更進一步通過4項價值因子對樣本股進行綜合考量。這4項價值因子是在國際上使用較為廣泛的、權(quán)威的、經(jīng)典的衡量價值特性的因子，包含股息收益率（D/P=過去1年的現(xiàn)金紅利/過去1年的日均總市值）、每股收益與價格比率（E/P=過去1年的凈利潤/過去1年的日均總市值）、每股凈資產(chǎn)與價格比率 （B/P=最近1期報表的凈資產(chǎn)/過去1年的日均總市值）、每股凈現(xiàn)金流與價格比率（CF/P=過去1年的凈現(xiàn)金流量/過去1年的日均總市值）。上證180價值指數(shù)成分股每半年調(diào)整一次，調(diào)整時間為每年7月和1月的第一個交易日。

上證180價值指數(shù)的推出，從價值風格特征的角度進一步刻畫了上證180指數(shù)，同時為偏好藍籌價值風格的投資者提供了新的業(yè)績基準和資產(chǎn)配置工具。

（投資有風險，入市須謹慎）

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