舒圣祥：給市場注入強心劑

舒圣祥

證監會4月30日宣布降低A股交易的相關收費標準，滬深證券交易所的A股交易經手費將按照成交金額的0.087‰雙向收取。此次降低A股交易相關收費，預計年度總額會達到約30億元，總體降幅為25%，調整后的收費標準將于6月1日實施。

毋庸諱言，“說到立即做到”的降低A股交易費用，無異于給資本市場注入了一針強心劑，交易費用下調直接降低了交易成本，對市場構成了重大利好。因此，市場人士紛紛預計，新一輪牛市行情很可能就此開啟。

但是，如果只是將降低A股交易費用，看做監管層呵護股市的一種直接干預，與監管層的意圖未免有些南轅北轍。對A股市場而言，最為需要的根本不是在突發政策利好刺激下出現一波或短或長的牛市行情，而是亟待建立起一個能給投資者帶來長期回報的健康而穩定的資本市場。回想當年，從2007年的“5·30半夜雞叫”到2008年的“4·24井噴”，印花稅政策的翻手為云覆手為雨，除了給A股市場留下“政策市”的罵名，究竟還留下了些什么？

因此，我們當然不希望這次降低交易費用，依然是延續那種監管層生硬干預市場的慣性。我們不需要通過降低交易費來臨時救市，但需要通過包括降低交易費用在內的一系列改革來切實保護中小投資者的利益，讓A股市場不再成為“帶血的股市”。如果說我們以前永遠只能是“炒股票”，那么我們以后則需要可以“買股票”。

這個意義上，降低交易費用所帶來的“實質性利好”，不應該只是短期內對市場的強烈刺激，更應該是給投資者尤其是普通散戶參與股市帶來真金白銀的交易成本降低。眾所周知，本次降低的交易費用，對普通投資者而言，都是包含在券商傭金中；換言之，如果券商傭金不降 （很多地方規定傭金不能低于千分之一），那么降低交易費用，投資者就撈不到一分錢的實質利好，而是由券商獨享證監會派發的大紅包。為使降低交易費用起到降低交易成本的實質效果，交易所降低交易費用之后，應該要求券商對投資者同比例降低傭金。

在此之外，降低直至取消印花稅，也應該是降低交易成本的應有之義。在證券早已實現電子化的今天，股票上既沒有“印”也沒有“花”，證券交易印花稅本身就有些名不副實。事實上，國際證券交易所聯合會成員中的很多國家大部分都停征了證券交易印花稅，只有英國等少數國家還征收，而且稅率都很低。當然，印花稅調整不是證監會所能單方面決定的。

“郭氏改革”能否讓已經傷不起的股民通過資本市場真正分享中國經濟發展的成果？利用“五一”休市假期，證監會推出的這樣一整套令人目不暇接的組合拳，讓人對證監會新管理層留下了非常美好的印象，同時也產生了更多股市春天里的期待。