西班牙售債好壞參半 投資者瞄向政治風(fēng)險

每經(jīng)編輯 石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻    

石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻

對于華爾街機構(gòu)投資者而言，西班牙最吸引人的地方不是高迪的巴特羅公寓，也不是達(dá)利的超現(xiàn)實版畫，而是西班牙會否成為第二個“希臘”。在看了昨日的西班牙售債后，至少我們得出了一個結(jié)論：市場正在離西班牙而去。

國債收益率照升不誤

北京時間昨日下午4:30，西班牙成功地標(biāo)售了25.4億歐元長期國債，該數(shù)額略高于25億歐元的預(yù)定發(fā)售目標(biāo)。其中，西班牙2014年到期國債一共售出11.164億，平均收益率為3.463%（上一次為3.495%），認(rèn)購率3.3倍（上一次為2倍）；2022年到期國債共計售出14.247億，平均收益率為5.743%（上一次為5.403%），認(rèn)購率2.4倍（上一次為2.17倍）。

與西班牙發(fā)債幾乎同時，法國昨日也成功售出了79.73億歐元債券，該發(fā)債量接近70億~80億的計劃發(fā)債上限。彭博數(shù)據(jù)顯示，在法國的債券拍賣中，2017年到期BTAN國債售出26.98億，平均收益率1.83%，認(rèn)購率2.695倍；2015年到期OAT國債售出17.3億歐元，平均收益率1.06%，認(rèn)購率3倍；2014年到期BTAN國債售出35.45億歐元，平均收益率0.85%，認(rèn)購率2.286倍。

值得一提的是，兩國完成售債后市場表現(xiàn)較為令人失望。債券市場方面，截至昨晚8時32分，西班牙10年期國債收益率飆升近9個基點，至5.848%。與美國10年期國債利差上升10個基點。法國10年期國債收益率則上漲約6個基點至3.055%。全球股市方面，法國股市微弱下跌0.4%，德國股市則下跌接近0.2%。

有海外分析人士指出，西班牙國債收益率飆升，是因為首相馬里亞諾·拉霍伊稱西班牙恐怕很難實現(xiàn)赤字目標(biāo)。

“市場預(yù)期一場好的拍賣，但結(jié)果很矛盾。”法國農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師PeterChatwell認(rèn)為，從財政的角度來看，因為拍賣了最大額度的國債數(shù)額，拍賣結(jié)果顯示為積極，但是國債收益率在拍債結(jié)果后走高，二級市場國債收益率比一級市場國債收益率高就意味著市場有一些失望因素存在。

赤字目標(biāo)拖累經(jīng)濟前景

事實上，西班牙糟糕的經(jīng)濟狀況極有可能導(dǎo)致未來長期國債價格走低。彭博數(shù)據(jù)顯示，近期西班牙經(jīng)濟正在加速惡化。其中，4月10日公布的西班牙住宅交易數(shù)據(jù)同比萎縮31.8%，高于上次公布的下滑26.3%，而周三公布的房價指數(shù)在一季度同比下滑7.2%，環(huán)比下降1.8%（修正值），比此前一季度的情況（同比下降6.8%和環(huán)比下降1.5%）更加嚴(yán)重。

“對這兩個國家來說,現(xiàn)在顯然不是發(fā)債的好時機。”布朗兄弟哈里曼全球外匯策略部門主管MarcChandler表示，“第一季度市場主要是消化歐洲央行LTRO（長期再融資操作），而第二季度市場將涉及更多的政治因素。”

資料顯示，雖然西班牙從年初至今已經(jīng)削減了206.7億歐元財政預(yù)算，但依然沒能達(dá)成“三駕馬車”的赤字目標(biāo)（2012年5.3%），此外，民意調(diào)查顯示，在4月22日展開的法國總統(tǒng)大選中，現(xiàn)任法國總統(tǒng)薩科齊處于下風(fēng)。

“西班牙已經(jīng)在深度衰退中，錯過預(yù)算目標(biāo)將使該國面臨的問題更加嚴(yán)重。”法國興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家JamesNixon指出，近期市場氛圍惡化對西班牙前景而言不是一個好兆頭。

光大期貨分析師孫永剛則向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，國債出售導(dǎo)致西班牙和法國國債收益率上漲是必然。考慮到此次西班牙的銀行購買債量很大，且拍賣并非完全市場化操作，有一定的人為因素干擾。他同時表示，對達(dá)成售債目標(biāo)的拍賣結(jié)果并不樂觀。

本次的西班牙長期國債拍售在月內(nèi)具有重要意義。西班牙售債日程顯示，今日拍賣之后，4月西班牙僅有的國債拍賣是4月24日北京時間下午4:30的3月期和6月期國債標(biāo)售，而長期國債出售則有可能要等到5月3日。CMCMarkets的交易員MiguelAudencial就表示，國債拍賣的結(jié)果可以給此后數(shù)日的市場走勢提供指引。

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