資金面短期或適度寬松 大行交易員稱“要錢盡管說”

梅俊彥 每經記者 田文會 發自北京

“今天短期品種的質押式回購加權平均利率普遍降低，就如同我們去市場買菜，發現價格便宜了，原來是因為菜農種的菜多了。”一上市銀行的資金交易員告訴《每日經濟新聞》記者。

一家商業銀行的相關人士告訴記者，“現在四大行、民生銀行的交易員都掛出一些‘要錢的盡管說’的留言，說要多少他們都全給，可以看到目前資金面還是比較寬裕的。”

數據顯示，本月公開市場到期資金將達3290億元，綜合考慮到外匯占款、財政存款回籠、股票市場的表現等眾多因素，但是不少機構仍認為本月資金面會維持適度寬松，對央行在4月份降準的預期也并不強烈。

短期利率普降

本月5日是商業銀行上繳存款準備金的日子，上述交易員告訴《每日經濟新聞》記者，不少機構在那時都不往外借錢，所以導致了銀行間資金利率上升。

“三月份的存款大概上漲了2.34萬億，從本月5日季末沖時點的這個事件性風險來看，銀行間大概失去了4千億的流動性，這也造成了5日、6日資金面處于偏緊的狀態。”上述相關人士告訴《每日經濟新聞》記者。

直到昨天（4月9日）銀行間資金利率開始下降。同花順數據顯示，21天期以內的質押式回購利率在昨日全線下降。其中7天期品種的加權平均利率下降最多，報3.75%，降了48個基點；隔夜品種則下降32個基點至2.94%；14天期品種下降了31個一點，報3.99%；21天期品種下降了12個基點，報4.00%。

上述交易員告訴記者，近期資金面大幅寬松，應該得益于之前央行正回購的大幅到期，昨日短期利率全部下降，說明資金供給量大。“再往后看，各家機構應該都會處于舒服的狀態，整年度資金面應該不會像去年一樣緊張。”

本月資金面壓力不大

基礎貨幣的主要來源有外匯占款、財政存款和公開市場到期資金。其中按照每年慣例，4至5月財政存款回籠量較大，會對資金面造成一定的負面影響。申銀萬國報告預計，今年4至5月財政存款回籠量約為7000億。此外，由于4月份是季度首月，存款一般會呈現凈減少。

此外，外匯占款的增長也并不樂觀。“目前的外匯占款的增長也呈現一種區域性和連續性的狀態，好和壞大家心里都是很明白的，月度之間會有相互的影響。”哈爾濱銀行宏觀分析師告訴《每日經濟新聞》記者。

央行數據顯示，雖然新增外匯占款在今年一月份結束了連續3個月的負增長，但是2月份的外匯占款增量環比下降超過80%。

不過即使如此，不少機構對4月份的資金面仍表示樂觀，主要的理由是銀行間市場到期資金量巨大。路透社統計數據顯示，本周央行公開市場央票和正回購到期量合計為1910億元。申銀萬國統計指出，4月份的到期資金將超過3200億元。路透對4月到期資金量的統計則高達3，990億元人民幣，為去年6月以來的最高單月到期量。

“在財政存款清繳效應沒有集中體現出來的之前，市場資金面還是比較寬裕的。”崔小龍認為，“最近銀行間市場長期資金下降幅度沒有短期大，說明各大銀行正在等待財政性存款的清繳，他們為清繳后出現的階段性流動新緊張留了很大的余地。”

同花順昨日數據顯示，一個月期品種的質押式回購利率上升了7個基點，報4.09%；2個月期品種的則下降了7個基點至4.20%；3個月期品種的下降了27個基點至4.66%。

月內不降準？

據報道，央行公開市場一級交易商昨日僅申報28天期和91天期兩個期限的正回購需求，三個月期和一年期央票繼續缺席。

昨日，央行網站上仍無央票蹤影，也就意味著央票已經連續14周缺席公開市場。崔小龍認為，由于對下調存款利息沒有作好充分的準備，所以央行不敢以央票的形式來回籠資金，公開市場操作仍將以正回購為主。

“如果發央票，對市場會有很大的沖擊，市場會把央票的利率壓下來，一年期央票利率到3.3%或者3.25%都有可能。這個利率可能會影響到一年期定存的基準利率，現在市場其實已經涵蓋了一次降息預期，央行不會輕易用央票這種更市場化的手段來調節市場。”崔小龍表示。

不過上述交易員則對《每日經濟新聞》記者表示，如果下半個月流動性過分充裕，央行不排除會采取正回購和1年期央票這種方法來回收一些流動性。

至于存款準備金率，不少機構均無本月下調的預期。申銀萬國報告指出，降準的時點具有較大不確定性，結合對通脹的預期，申銀萬國預計降準的時間窗口可能在6月。

“由于利率中樞正在低位運行，所以近期應該不會再降準了。從另一個角度來看，一個工具連續使用多次的話，效果就不會那么顯著，因為市場會有預期并做好準備，也就會把降準的空間吃掉，央行就難以達到釋放資金的效果。”上述交易員認為。