可轉債不討喜 年內首現債基延長募集

每經記者徐皓發自上海 近期，基金固定收益類產品發行頗為冷熱不均，既有產品熱銷提前結束募集，同時亦出現債券基金今年首度延長募集期的情況。據《每日經濟新聞》記者了解，正在發行的長信可轉債基金產品滯銷的原因一方面其所投資標的券種近年表現不佳，使投資者缺乏信心；另一方面其托管行深發展銀行方面內部流程不暢也導致銷售不力。 轉債基金“不討喜” 長信可轉債基金近期發布公告，將募集期從原定的3月20日延長至3月27日。成為今年以來首只延長募集期的債券型產品。 而春節后新發行的債券基金雖然數量不多，但募集情況均優于同期發行的偏股型產品，且較年前發行的同類產品明顯回暖。近期，發行僅進行了一周的招商產業債發布公告稱提前結束募集，比原定計劃提前了4天。 與此同時，一些業績表現突出的老債券基金也迎來巨量申購。有上海基金公司告訴《每日經濟新聞》記者，旗下一款投資信用債為主的基金今年以來規模已經翻倍。另一家基金公司針對機構投資者發行的一款債券基金也同樣在今年吸引到大量機構資金流入。 接近長信基金人士表示，目前新產品募集情況尚未達到發行目標。而根據以往行業慣例，新基金只有在未達到2億份成立線時才會申請延長募集期。 上述人士表示，募集不理想的主要原因在于去年可轉債市場暴跌，投資者對于轉債基金的信心不足，同時一些投資者對于此類標的也不甚了解，因此影響銷售。“我們認為經過前期下跌，在這個時點轉債的估值已經有優勢，但投資者的反應往往慢于市場。” 今年以來二級市場已經出現較大反彈，但轉債對應的正股最近表現卻不甚理想，同時因轉債市場擴容擔憂引發流動性沖擊，單券股債分化，表現卻遠不及A股。 2011年，成立的較早一批轉債基金——興全可轉債、富國可轉債凈值跌幅均超過10%，而去年中成立的5只轉債基金，截至目前僅有2只凈值剛返回面值以上。不過有可轉債基金經理表示，由于目前轉債的估值水平比當初低很多，對未來兩年來說，轉債基金表現會比過去兩年好。 中小銀行渠道不力？ 而在產品“不討喜”之外，渠道方面“不給力”可能也是造成這只產品滯銷的背后原因。 此次長信可轉債的托管行選擇了深發展銀行，是長信基金首次與深發展合作。而深發展亦鮮有基金產品托管經驗，其獲得托管牌照以來僅與華富基金合作托管了2只產品。 深發展年報顯示，截至2011年末，深發展共有317家網點（含深圳分行歇業網點），其控股子公司平安銀行則有78家網點。合計不足400家網點，即使相比一些大型城商行也并不占優勢。 不過，自深發展去年與平安銀行合并，在其“兄弟公司”平安大華基金發行首只產品時表現出的強大銷售能力，卻使得業界側目。 據《每日經濟新聞》記者了解，平安大華行業先鋒在發行首周就募集資金約四億元左右。其中除了托管行中行發行了幾千萬外，三億多的量均來自深發展銀行。而最終，該基金首募規模接近32億份，其中深發展貢獻的量不在少數。 正是因為看到深發展銀行銷售潛力，長信基金此次才嘗試選擇其首次作為托管行。據熟悉深發展銀行人士透露，在前期雙方合作都很順利愉快，但在基金實際銷售過程中卻遇到問題。 “深發展以前托管的經驗并不是很足，加上剛遇上與平安銀行合并，一些環節并不像想象中的順利。”上述人士表示，“兩套班子變成一套班子，很多東西在執行中不是很明確，內部流程也不通暢。” 對此，深發展方面對《每日經濟新聞》記者表示，業務部門反饋的情況是長盛可轉債的銷售情況非常好，“在規定時間完成募集不存在問題。”其同時解釋稱，一般基金的募集期是4~5周，而長信可轉債此前定的發行期為3周，目前正在第4周的募集當中，也算是正常的募集時間長度。 事實上，在與中小銀行合作中，存在的執行力問題并非只有長信基金遇到。去年以來，由于傳統大行渠道擁堵，不少中小基金公司都改變了發行策略，轉而與中小銀行合作，但部分合作情況并不順利，導致延期募集也時有發生。 “我們現在內部也在討論到底和中小銀行合作是好還是不好。”有基金公司人士表示，“小銀行網點渠道有限，但相比大銀行可能更重視與你的合作，不會太強勢。”