金價上下翻飛 “炒金”風險幾何

今年以來，隨著全球經濟大環境持續動蕩，黃金、白銀、鉑金等貴金屬應聲上漲，尤其是作為“風向標”的黃金再次接近每盎司1800美元關口。

但近期以來，金價出現了上下翻飛的劇烈波動行情，不僅一日跳水上百美元，甚至跌破了1650美元關口。

再次走到十字路口的黃金如何尋求方向？基本面是否支撐金價再走高？“炒金”族面對的是機會還是風險？

金價“蹦極”再現

今年前兩個月，黃金、白銀暫時告別了去年9月以來的震蕩，出現了穩定上升走勢，在最高點時現貨黃金漲幅超12%、現貨鉑金漲幅超22%、現貨白銀漲幅超26%，均遠超同期其他大宗商品及全球主要股票市場指數漲幅。

正當盤整許久的金價再次走到每盎司1800美元大關邊緣的時候，黃金市場出現了今年最大跌幅，單日下挫超過100美元，進入3月以來，以黃金為代表的貴金屬市場延續波動，在最近一周里，金價不僅難以收復“千七”大關，而且在周三再次大跌50多美元，讓市場擔心“千六”告急；但波動不定的金價，在周五又出現一輪1%的反彈，艱難回到每盎司1650美元關口以上。

“本輪黃金等貴金屬暴跌，可以說出人意料，非常突然。”興業銀行分析師蔣舒分析，觸發下跌的原因并不明顯，中東局勢依然緊張，歐美對伊朗的經濟制裁不斷深入，而歐元區的債務危機實際上也沒有大的進展，黃金市場在沒有突發事件的情況下出現暴跌，比較罕見。

另一位中國黃金界的資深人士也坦言：“目前黃金市場有點讓人看不懂，大幅下跌并沒有充分理由，上漲也是如此。一方面，市場圍繞著QE3的預期，金價上下不定；另一方面，主要是資金運作導致金價大幅波動。”

蔣舒認為，進入2012年黃金市場出現連續上漲，主要因為匯率市場出現了大的變化，即2011年下半年持續惡化的歐債危機有了緩和的跡象，推動了包括黃金在內的商品的全面攀升。“而此次黃金大跌，與其說是基本面發生了變化，還不如說是資金炒作導致的市場震蕩，但必須看到的是，與去年下半年黃金市場‘過山車’行情一樣，高位震蕩可能成為目前金市的主流。”

三大因素撐金價，“拐點”言之尚早

忽而漲幅驚人，忽而跌跌不休，黃金市場的大幅波動，究竟是為繼續沖高蓄力，還是走向“拐點”的征兆？記者采訪的多位業內人士均認為，目前全球經濟危機陰霾未消，支撐高金價的基本面沒有改變，黃金市場就此出現“拐點”的條件并不具備。

上海金業分析師金多利指出，從當前影響貴金屬價格的關鍵因素來看，寬松仍是歐美發達經濟體貨幣政策的基調，在悲觀預期中艱難增長仍是全球經濟發展趨勢，持續動蕩仍是中東地緣政治的現狀，黃金等貴金屬宏觀牛市的基礎并沒有發生根本變化，因此黃金后市走勢仍值得期待。

首先，今年乃至明年，歐盟和美國的貨幣政策將會保持寬松。寬松的貨幣政策可能導致信用貨幣貶值，進而推高兼有貨幣屬性和商品屬性的黃金、以商品屬性為主的白銀和鉑金的價格。“面對通脹趨緩和仍需刺激的就業市場，美聯儲仍有一定概率推出QE3，可能進一步引發流動性泛濫，金價也就跌不下去。”金多利說。

其次，全球經濟前景不甚樂觀，但會逐漸好轉。去年四季度以來，美國經濟復蘇趨勢逐漸明朗，最為關鍵的勞動力市場和金融業表現良好。歐洲方面，歐債危機對歐洲經濟的負面影響將長期存在，且今年歐洲經濟極有可能出現零增長甚至負增長，但由于歐洲央行加大援助力度，歐洲的經濟、金融形勢已經大為緩和。“相對于去年下半年，今年全球經濟總體形勢將逐漸好轉，對主要用于工業原料的白銀和鉑金的需求將逐漸增加，這也是近期白銀、鉑金漲幅超過黃金的一個重要原因。此外，經濟好轉，大宗商品價格上升也會帶動具有商品屬性的黃金價格上漲。”大陸期貨分析師施梁說。

此外，地緣政治動蕩是支撐貴金屬價格的重要因素。隨著伊朗核問題、敘利亞動蕩升級，今年局部地區地緣政治不穩定局勢可能加劇，原油價格或將繼續維持乃至刷新高位，也將間接帶動包括黃金、白銀、鉑金在內的大宗商品價格上漲。

“雖然說美國貨幣政策走向是主導金價的最大因素，但不得不看到，近期國際油價已經出現了大幅上漲，繼續向上突破也不是沒有可能，原油與黃金的正向聯系比較穩固，所以金價還是可能上行。”蔣舒指出。

“炒金”有機會，追高是大忌

專家分析，雖然近期黃金、白銀均出現了暴跌行情，但從基本面分析，流動性泛濫導致信用貨幣貶值、經濟好轉帶來的需求增加以及地緣政治動蕩引發的避險情緒和原油供給壓力共同構筑了今年維持高金價的基礎。

但是必須看到，在接近金價歷史高位的區域進行黃金投資，并非沒有風險。在上海某大型國企工作的劉先生告訴記者，“我長期關注黃金市場，看到今年以來金價持續上揚，覺得要繼續突破，便在2月底高位時出手購金，但沒想到風云突變，沒多久每克下跌了近30元，損失已達數萬元。”

記者從市場人士處了解到，隨著本輪金價大跌，實際上國內黃金零售市場也受到了沖擊，銷量出現了明顯下跌，買漲不買跌依然是國內黃金市場的一個特點。

金多利指出，貴金屬市場有其特殊性，高位波動非常劇烈，盲目追高是大忌。“對貴金屬中長期上漲的判斷和價格可能再突破的預期，并不意味著投資者可以盲目做多，因為獲利回吐可以瞬間打壓金價。”

首先，價格波動是市場永恒的規律，行情不可能永遠穩定上漲；其次，歐美相關政策宣布的時機、內容對貴金屬市場影響巨大，甚至可能導致短期行情逆轉；再次，世界經濟復蘇的基礎仍顯脆弱，原油、白銀等大宗工業原料價格繼續上漲并不利于全球經濟發展；第四，商品價格上漲過快，漲得過高也意味著風險的急劇積累，獲利回吐盤可能引發市場暴跌。

但專家也指出，黃金投資最重要的作用是分散風險，而非盈利，所以可以在適當的機會增持實物黃金，風險比較小，尤其在遭遇大跌之后，機會可能更大。

“黃金、白銀和鉑金中長期上漲的趨勢沒有發生改變，再創新高的概率也較高。而白銀和鉑金由于其擁有更強的工業屬性和投資屬性，升值空間較黃金可能更大，但必須看到，由于白銀、鉑金變現渠道較少，未必是普通投資者理想的投資品。”蔣舒說。