劉世錦：2012年穩增長主要是穩投資

國務院發展研究中心副主任 劉世錦

今天（6日）我們會議的主題是“增長·新趨勢”，中國經濟確實現在面臨著一些新的情況，對于未來的趨勢，我們需要做出一些判斷。我的判斷就是增長階段轉變，我們現在需要尋找新的增長動力，所以我覺得這個主題很好。

怎么來看待目前的經濟形勢？是短周期性的回調，還是潛在增長率的下降？最近國務院發展研究中心的一些同事，對中國經濟增長的問題進行了一系列的分析。

2011年以來，有幾個跡象給我們提供了信息，如基礎設施在總投資當中的比重是在下降的。2009年基礎設施占投資的比重大體在30%以上，2011年已經降到了22%左右，這個趨勢應該說在2010年的時候已經開始出現了。

2012年，中央已經定了一個基本的政策調子，叫做“穩中求進”。我想，這個政策含義是相當深的。要真正做到穩中求進很不容易，我們還是要防止兩種可能性：一是有些地方經濟增長速度下來了，地方政府不甘心，覺得過去幾十年都是高增長，現在速度下來了，這是不可以的。就會動用各種措施，特別是一些行政手段，把速度搞上去。如果是這樣一種思維定式的話，將來是要犯錯誤的。在國際上，這個方面是有教訓的。像日本1980年代速度下來以后，日本政府就搞了擴張性的財政政策和貨幣政策，引來的后果就是嚴重的增長泡沫。

另外一種可能性也是要提出來的，我國經濟到目前這個階段，宏觀經濟開始進入轉換期，其中最重要的是增長動力的轉換。在這個時候，經濟增長的不確定性和脆弱性在增加。所謂脆弱性，就是碰一下就有可能會出問題。比如說，來自外部或者內部的沖擊——中國經濟由于某種我們預想不到的沖擊，而出現短期內的大幅下滑，這種可能性是不能夠完全排除的。所以，我現在講中國經濟要穩中求進，一方面我們不能延續過去基本上保持10%以上高速增長的思維方式，一方面又要防止經濟短期之內大幅度下滑。

對今年來講，穩中求進主要是對付比較大的不確定性。外部的不確定性主要是來自國際上的沖擊，特別是歐債危機的問題和歐洲一些國家的決策問題。我們也不要過于悲觀，因為歐洲這些國家，過去正常情況之下增長率也就是1%~2%。歐債危機實際上是三個階段，私人債務危機到公共債務危機，再到貨幣政策體系危機。目前是公共債務危機向貨幣體系危機轉變，把公共機構的債務危機貨幣化，所以，短期內出現經濟大幅度下滑的可能性不是很大。

在國內方面，我們需要對付的不是短痛，而是長痛，最大的不確定性可能來自于房地產。政府的政策應該是相當明確的，那就是堅持調控不放松。在這種情況下，我們面對的不確定性就是市場的反應，市場價格的反應和投資的反應。

如果短期之內價格波動幅度比較大是不影響投資的，而房地產在目前中國整個投資當中占到25%左右的份額。我們硬著陸的可能性并不大，因為現在還有相當數量的剛性需求，另外我們還有相當多的調控手段。

一種比較理想的狀況應該是以時間換空間，目前一些大城市的房價是需要有一定幅度的回調，比如說20%~30%。而從全國來講，可能回調的幅度不一定很大。但是就是這樣一個態勢能夠保持住，比如說過上兩三年，隨著人們生活水平的提高，相對的價格水平就會下降。我用了一個詞叫“穩中求降”，房地產要“穩中求降”，這個也是一種策略。當然從今年來講，我們講穩增長主要還是穩投資。

我們最后有這么一個判斷，中國經濟今年大體上進出口（增速）可能會降到10%或者是略高一點的水平上，固定資產的投資由24%降到20%左右，全年的增長應該在8.5%。現在社會上的預測比較多，大體上比較接近。所以能夠出現這樣的結果，應該說還是相當不錯的。

中國進入這樣一個增長階段以后，從中長期來講，我們要防控風險，包括高增長時期隱含的風險、增長速度短期內出現大幅下滑的風險，同時還要注意一些新風險。中國在高速增長期的后期不確定性加大以后，投資的風險也會增加。

與此同時，我們要轉換經濟增長的動力，轉向創新驅動。要解決這些問題，中國現在比以往任何時候都更加需要重視改革，通過改革的實質性推進，來轉換我們的增長模式，來應對現在增長階段轉變所帶來的各種各樣的挑戰。

（根據劉世錦在2012投資年會上的演講整理，未經本人審閱。每經記者楊芮整理）