法國遭降級警告 歐債危機卷土重來？

每經(jīng)記者  楊可瞻  實習(xí)記者  石磊

    如果你有一天到法國度假，猛然發(fā)現(xiàn)，巴黎街邊徘徊著大量流浪漢，請不要吃驚。繼德意志銀行警告法國可能在年底前被列入降級觀察后，評級大鱷穆迪更猛開“血口”：法國債務(wù)已經(jīng)惡化，目前是AAA評級中最弱的國家。

    法國并非希臘，作為歐洲經(jīng)濟龍頭之一，下調(diào)評級顯然傷不起。

法國和EFSF雙雙面臨考驗

    在德法雙方承諾本月底將出臺金融穩(wěn)定政策之際，兩家機構(gòu)卻在無意間破壞了市場的“好胃口”。

    據(jù)悉，德意志銀行發(fā)表報告稱，法國企業(yè)部門財務(wù)緊張且盈利能力差，由于有大量借貸需求，經(jīng)濟形勢正在惡化，在今年年底前可能將法國列入降級觀察。另外，即便法國有足夠的資金對此作出反應(yīng)，但因政府必須在僅離重要的選舉前幾個月內(nèi)作出決定，這將是一個敏感的政治問題。

    穆迪同樣沒有放過法國。該機構(gòu)警告稱，法國債務(wù)惡化和潛在的或有債務(wù)給法國的3A評級帶來了壓力。“如果法國被列入負(fù)面展望，意味著穆迪有可能在未來的兩年內(nèi)下調(diào)其評級。而法國的財政刺激和金融改革程度，以及潛在的衰退都將在考察范圍內(nèi)。”

    你或許會想，不是有歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）嗎？即便穆迪下調(diào)法國評級，但只要將4400億援助基金用去購買國債或者注資銀行，問題不就解決了嗎？事實上，問題并沒有那么簡單。由于說服銀行業(yè)者自愿將所持主權(quán)債務(wù)減計50%并不容易，一旦過多的債務(wù)被EFSF背負(fù)，將出現(xiàn)融資難。同時，擴大EFSF規(guī)模意味著EFSF可能發(fā)行更多債券進(jìn)行融資，因債券供給大幅增加，可能導(dǎo)致EFSF債券利率大幅上升。而歐洲主要經(jīng)濟體（如德國、法國）面臨的降級風(fēng)險讓投資者懷疑EFSF能否保持3A評級。

    對此，法興銀行利率策略分析師VincentChaigneau就指出，近期EFSF債券跟歐元區(qū)債券利差大幅擴大，顯示了部分投資者對EFSF擴大的擔(dān)憂。

    更令人擔(dān)心的是，那些蠢蠢欲動的熱錢似乎已經(jīng)瞄上了法國國債。據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，10年期法國國債與同期德國國債收益率竟攀升至16年新高，達(dá)到100個基點。5年期限法國國債和同期德國國債利差也攀升至91個基點。

    東北證劵宏觀組分析師王國兵向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于多國政治角力，最終解決方案不會這么順利出臺。其實，法國被降級是因為連帶風(fēng)險，這在許多人的意料之中。如果歐債危機僅停留在希臘、葡萄牙、愛爾蘭三個小國，問題不大，但如果發(fā)展到意大利陷入危機，不僅是法國，整個歐洲都會陷入麻煩。

歐洲危機恐延續(xù)到明年

    歐債危機除了在法國發(fā)酵，在東歐也造成許多國家經(jīng)濟增長放緩。根據(jù)昨日歐洲復(fù)興開發(fā)銀行（EBRD）發(fā)布的數(shù)據(jù)，EBRD將東歐和中亞的2012年增長預(yù)期從7月間的4.4%削減到3.2%。EBRD表示，今年這一地區(qū)的增長率為4.5%，低于前一次預(yù)期的4.8%。

    三個月前，EBRD曾假設(shè)外部對東歐的影響微弱，而現(xiàn)在卻認(rèn)為危機已經(jīng)通過貿(mào)易和銀行連接得到了延展。EBRD的首席經(jīng)濟學(xué)家ErikBerglof就曾表示，無論采取何種方式解決危機，都會對這一地區(qū)的信貸產(chǎn)生影響。

    而在歐洲的另一端——西班牙，危機開始延展到金融界之外。由于財政緊縮持續(xù)，西班牙成千上萬找不到工作的拉美移民選擇了離開。這個國家的人口開始出現(xiàn)十年來的首次負(fù)增長。“他們離開是因為對未來的失望，”拉科魯尼亞大學(xué)社會學(xué)教授AntonioIzquierdo說，“他們當(dāng)中很多人有著不錯的家庭背景，不愁吃不愁穿，但他們不能在35歲前都無所事事。失去這些年輕、有知識的人才對社會和經(jīng)濟來說，是件壞事。”

    對此，渤海證劵研究所的岳安時分析師在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，由于債務(wù)危機是體制問題且債務(wù)量大，短期內(nèi)難以解決，有在明年繼續(xù)發(fā)酵的可能。而明年意大利到期的債務(wù)比較多，對歐洲而言，將會是重要的一年。他認(rèn)為，雖然希臘沒有達(dá)到減赤目標(biāo)，風(fēng)險擴散的機會也比較大，但歐洲還不會出現(xiàn)局面失控。

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