2011-10-16 23:09:47
每經記者 魏玉卿 發自北京本周的滬深股市忙壞了不少人，也讓不少投資者暈頭轉向。
周二，匯金增持銀行股的信息明明是利好，反而成為投資者出貨的機會，滬深兩市的高開低走打擊了很多投資者對于后市的信心；不過周三券商股、保險、銀行的領漲又點燃了投資者對后市的期待。
隨著年底臨近，基金更傾向于加倉追求年底的吃飯行情了。“如果不能好好利用反彈機會，今年會輸得更慘。對于熊市來講，輸得少只有兩種可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反彈來做些積極的短線交易。”某基金經理這樣對《每日經濟新聞》記者表示。
基金經理：不利用反彈輸得更慘由于今年股市持續低迷，四季度市場走勢成為投資者更關心的問題，特別是有沒有所謂的“吃飯行情”。
節后第二個工作日，深圳某大型基金公司基金經理在接受《每日經濟新聞》記者采訪時就表現得較為樂觀，他認為吃飯行情還是會有的。
他向記者表示：“在外圍市場的壓力下，今年四季度宏觀政策會進入觀望期，同時解禁市值四季度壓力較小，估值在歷史極限低位運行，再考慮到年內眾多機構都有 ‘吃飯行情’的渴望，預計四季度股市應該有探底反彈的行情。”
還有更樂觀的基金經理認為，三季度的宏觀數據會顯示出經濟與產業全面下滑的風險，從而國內政策調整可能在四季度發生。由于四季度后期將召開中央經濟工作會議，將增加投資者對于政策放松的預期，從而帶來股市的反彈。不過其表示“這是否極泰來的結果”。但上海一位基金經理則比較悲觀，他認為估值和基本面已經很難扭轉熊市行情。
而本周市場行情的反復，也令作為專業投資者的基金經理多有分歧。另外，宏觀經濟面上，國家統計局公布了9月份經濟數據，9月CPI同比上漲為6.1%。業界分析指出，四季度CPI指數或將進一步回落。
北京某基金公司基金經理面對本周的走勢顯得很淡定：“市場的這種反復反映了近期投資者的一種矛盾心情。近期全球股市都出現了不同程度的走強，特別是港股市場更是在近幾天連續大幅度反彈，但A股無動于衷，繼續表現得很弱，這種反差更增加了投資者對于后市反彈的強烈預期。近兩天股市的走勢其實就是投資者心態的反映。這種心態的不穩定，主要還是沒有明確的理由支持股市走好，意味著市場的風險仍然較大，當前我還是不急于加倉。”
另一位基金經理已經習慣于不看反彈了，今年的幾次反彈給他帶來了不小的心理陰影，他告訴《每日經濟新聞》記者：“我的判斷是市場具有階段性反彈的要求，但僅限于技術性反彈。由于大家對后期的一致預期并沒有發生改變，所以出現了周二逢高減倉的情況。對于周三的上漲，只能從反彈的角度看，但這種反彈存在隨時夭折的可能性。”
滬上某基金公司基金經理對于這樣的反彈表現出更大的興趣來：“大家對于下跌的預期較為一致，這更顯示出反彈的重要性。如果不能好好利用反彈機會，今年會輸得更慘。對于熊市來講，輸得少只有兩種可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反彈來做些積極的短線交易。”
基金本周主動增倉國慶節前，倉位測算數據顯示，基金倉位隨市場下滑。德圣基金研究中心9月29日的測算數據顯示，偏股方向基金平均倉位相比前周繼續小幅下跌。可比主動股票基金加權平均倉位為79.05%，相比前周下跌0.97個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為72.93%，相比前周降低1.60個百分點；配置混合型基金加權平均倉位66.09%，相比前周降低2.59個百分點。
多數基金在節前選擇繼續減倉，主動減持基金數量明顯超過主動增持的基金，而且操作幅度明顯加大。不過節后10月13日的倉位測算數據顯示，本周偏股方向基金平均倉位相比上周回升較為明顯。可比主動股票基金加權平均倉位為80.79%，相比前周回升1.73%；偏股混合型基金加權平均倉位為74.40%，相比前周回升1.52%；配置混合型基金加權平均倉位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。
從具體基金來看，本周基金雖整體呈現加倉趨勢，但操作分化仍舊較大。扣除被動倉位變化后，182只基金主動增倉幅度超過2%，其中36只基金主動增倉超過5%。另一方面，117只基金主動減持幅度超過2%，其中15只基金主動減持超過5%。在規模最大的五家基金公司中，增倉較為顯著的有南方、易方達等，而華夏、博時、嘉實旗下基金則增減不一。另外，廣發、富國、海富通、國泰等中大型基金公司旗下基金增倉也較為顯著，而本周減倉較為顯著的有大摩、國投、寶盈、諾德、信誠等。
“一些股票可以買了”從《每日經濟新聞》記者采訪來看，雖然基金經理顯得不是很有信心，但也表露出另外一種一致性來，那就是“很多股票可以買了”。“我更注重具有基本面支持的股票，這樣的股票買得放心。由于股市的系統性風險較大，很多藍籌股都跌得很慘，我感覺到了跌無可跌的地步，在銀行、機械、建材，甚至鋼鐵、化工等行業中都存在這樣的股票。”北京某基金公司基金經理延續著其更重視個股價值的投資思路，正是這種理念讓他沒有少虧錢，今年的排名也很差，但就其這幾年來的累計業績看，仍然屬于常勝將軍。
“雖然我不能很好地規避股市的系統性風險，但在股市的系統性風險釋放后，我的股票更容易戰勝大盤。”他對《每日經濟新聞》記者說。
從基金本周重倉股的表現，也能反映出上述基金經理的說法。根據基金今年二季報公布的重倉股統計顯示，基金重倉的銀行、券商、保險等金融股表現搶眼，如招商銀行、中信證券、中國平安、中國太保等個股，本周前四個交易日漲跌幅均超過5%；重倉地產、食品飲料等行業個股則表現一般。
還有一些基金重倉股在本周前四個交易日漲幅超過了15%，如華泰柏瑞積極成長在今年二季度末重倉持有的時代新材等，另外如新華水泥、海螺水泥、百利電氣等基金重倉股漲幅也均超過10%。
相比之下，基金重倉股中跌幅較大的主要集中在資源股，如冀中能源、盤江股份、潞安環能等，這些個股在本周前四個交易日跌幅均超過了8%。另外，山西汾酒、中興通訊等基金重倉股也表現不佳，跌幅均超過7%。
基金經理首選券商保險滬、深兩市的交易公開數據顯示，基金重倉股中跌幅較大的資源類個股遭到了機構的拋售。
盡管匯金公司周一在二級市場高調增持四大行股票，但市場并不領情，周二開盤后，上證指數最終僅微漲3.73點，一些機構席位當天拋售手中股票，如陽泉煤業前五賣出席位均是機構席位，五席位共計賣出2.95億元，而前五買入席位均為游資；冀中能源、一汽富維、盤江股份、中科三環、長城汽車等個股前五賣出席位均出現了機構身影。
機構拋售資源股也不無緣由，國務院10日發布了《國務院關于修改〈中華人民共和國資源稅暫行條例〉的決定》，修改后的條例將于11月1日起施行，該條例特別調高了焦煤資源稅的標準。
事實上，對于當前市場操作，一些基金經理抱著謹慎參與的態度，“我正忙著找一些更容易在反彈中表現強的股票，畢竟大家還是看反彈，不能很好地利用一下，今年的業績算是很差了。”這位基金經理掌控的基金今年的換手率很高，但并沒有帶來好的業績，反而排名落后。從心態上看，越是這樣，其對短線的機會就更重視。
周三，市場又呈現出了低開高走的態勢，券商股、保險、銀行的領漲股又點燃了投資者對后市的期待。上證指數當天上漲71.48點，收復2400點，收于2420.00點。而從盤后公布的交易數據來看，機構有出貨，也有買進；機構的大量買單主要集中在券商股上。
在深圳中小板上，在張化機的前五賣出榜中，五家機構席位賣出金額總計8966.01萬元，同時也有兩機構席位在買進，其中一機構席位買入1182.71萬元；五家機構席位買進七匹狼金額總計達1487.14萬元，同時也有三機構席位賣出，總計1823.96萬元；還有國電清新，四機構席位買入的同時也有二機構席位賣出。
深圳主板上，兩機構席位買入當天接近漲停的國海證券，金額共計1587.42萬元。另外在上海主板上，機構席位僅現身當天大漲的券商股，在海通證券的前五買入席位中，有三家機構席位上榜，共計買入2.34億元，同時也有兩機構席位賣出，金額總計為7473.6萬元。
“我觀察了一下，周三領漲的券商、保險，在歷次反彈中都表現不錯，基本是戰勝大盤的，可以好好利用一下。”上述基金經理對 《每日經濟新聞》記者說道。
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