季報業績差異致行情分化 機構看好消費板塊

昨日（4月26日），上證綜指和深證成指均破位下跌。分析人士認為，機構對二季度GDP增速預期較低、較多公司一季報業績低于預期以及臨近“五一”假日，市場謹慎心態顯著增強，導致大盤繼續走低。

業績差異致個股繼續分化

    昨日上證綜指開盤即走低，與周一類似，全天仍呈單邊下跌態勢，滬市有232只股票上漲，682只股票下跌；深市有1016只股票下跌，291只股票上漲。最終上證指數收報2938.98點，跌25.97點，跌幅0.88%；深證成指收報12448.5點，跌59.53點，跌幅為0.48%。

    從板塊情況看，前期漲幅較大的黃金、房地產、酒店旅游、造紙、鋼鐵等板塊出現大幅下跌；從個股情況看，由業績差異導致的兩極分化情況繼續增大：景谷林業（600265，收盤價12.19元）、黃河旋風（600172，收盤價17.75元）等一季報業績增長的個股逆勢上揚；而中材科技（002080，收盤價32.50元）、巨星科技（002444，收盤價17.98元）等一季報業績增速下降的個股則出現跌停。

貨幣緊縮壓制估值水平提升

    近日，中信證券發布了24家機構對于2011年第二季度的經濟預測，據《每日經濟新聞》統計，其中有13家機構預計二季度GDP增速低于一季度，占54.16%；有17家機構預計二季度CPI增速將超一季度，占70.83%。上述數據顯示，部分機構預期二季度經濟存在一定的滯漲風險。

    上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為：市場仍然處在“擠泡沫”的過程中，雖然經歷了近半年的盤整行情，但短期內走出這一整理格局的可能性不大。從經濟大勢上看，年內歐美貨幣政策轉向幾成定局，市場對未來包括中國在內的新興市場資金會回流美國懷有擔心；中國過度貨幣化的形勢，決定了未來貨幣緊縮進程不會由于通脹緩解而放松，難以放松的貨幣緊縮進程壓制了估值水平的系統性提升。

    另外，國泰君安分析師張晗認為：部分行業景氣度處在歷史高位，帶動盈利預測虛高；全部A股的ROE（凈資產收益率）水平已經逼近2004年和2007年的高點，其中大多數行業處在歷史高位，并且市場給予基本面相當樂觀的預期，如果估值沒有明顯下降，則相關行業個股短期下行動力較強。

機構大力看好消費板塊

    在震蕩市下，多家機構紛紛看好消費板塊。

    山西證券分析師伊磊認為，一季度食品類價格同比上漲達到11%，但環比漲幅已經略有回落，食品價格上漲過快的趨勢已經得到控制，故維持通脹前高后低判斷。在通脹預期可控和經濟反彈較為確定、居民消費信心和意愿指數大幅度反彈以及個稅減負和工資提高預期帶動下，二季度社會消費品零售總額實際增速將出現反彈。

    方正證券也表示，本周財報披露進入尾聲，可關注部分調整到位的新興產業個股及開始進入旺季的消費類公司，但對缺乏業績支撐的個股應保持警惕。

    金百臨投資秦洪稱：釀酒食品股、商業股也符合近期游資熱錢追捧的通脹受益主線。以釀酒食品股為例，他們具有較強的定價能力，可以跟隨CPI的波動而相對自主地上調產品價格。  每經綜合

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