上調(diào)存準(zhǔn)率首日平淡 大盤(pán)藏玄機(jī)？

每經(jīng)記者  曾子建

    上周五，央行宣布上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也是今年第三次上調(diào)存準(zhǔn)率。不過(guò)，該消息卻并未在A股市場(chǎng)掀起波瀾。昨日是消息公布后的首個(gè)交易日，上證指數(shù)全天窄幅波動(dòng)，收盤(pán)僅僅上漲2.25點(diǎn)，以2909.14點(diǎn)報(bào)收。

    大盤(pán)在窄幅震蕩的同時(shí)，成交量進(jìn)一步萎縮，昨日滬市僅成交1237億元，如此平淡的行情究竟有何玄機(jī)？

A股平淡應(yīng)對(duì)存準(zhǔn)率變動(dòng)

    上周五，央行宣布從2011年3月25日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整后，存款準(zhǔn)備金率達(dá)到20%，創(chuàng)出了歷史新高。同時(shí)，此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，也是今年以來(lái)第三次調(diào)整。但是在此次存準(zhǔn)率上調(diào)之后，市場(chǎng)卻一改往日的大幅波動(dòng)，反而出現(xiàn)了極為平淡的走勢(shì)。

    今年1月14日，央行在年內(nèi)首次宣布上調(diào)存準(zhǔn)率。而接下來(lái)的首個(gè)交易日（1月17日），上證指數(shù)大跌84.68點(diǎn)，以2706點(diǎn)報(bào)收，跌幅高達(dá)3.03%。而2月18日，央行再度宣布，從2月24日起上調(diào)存準(zhǔn)率。隨后，2月21日上證指數(shù)上漲1.12%，2月22日卻大跌76.73點(diǎn)，跌幅2.62%。

    與前兩次消息公布后市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)相比，昨日大盤(pán)明顯平淡得多。昨日上午，上證指數(shù)小幅反彈，最高上漲約20點(diǎn)至2913.91后展開(kāi)震蕩回落，下午最低下跌約12點(diǎn)至2895.15點(diǎn)后，再度回升。最終，上證指數(shù)僅上漲2.25點(diǎn)，以2909.14點(diǎn)報(bào)收。如此平靜的反應(yīng)，似乎在以往政策公布后極少出現(xiàn)。

分歧明顯  機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎觀望

    為何在此次上調(diào)存準(zhǔn)率后，A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)如此平淡的反應(yīng)，不僅股指窄幅波動(dòng)，成交量也進(jìn)一步萎縮？分析人士認(rèn)為，這其實(shí)反映出目前市場(chǎng)對(duì)政策面存在明顯的分歧，因此導(dǎo)致多數(shù)機(jī)構(gòu)處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)。

    存準(zhǔn)率已經(jīng)高達(dá)20%，這一前所未有的高點(diǎn)是否意味著緊縮政策已經(jīng)達(dá)到頂峰？今后究竟還有多高的上調(diào)空間，這在樂(lè)觀派和悲觀派之間，顯然有不同的看法?？纯照吆涂炊嗾叩姆制鐨w根到底總結(jié)為一句話(huà)：緊縮性的政策是否到底，是維持穩(wěn)健貨幣政策的中繼，還是可能有所放寬的開(kāi)始。對(duì)此，中信證券的判斷是，今年二季度將繼續(xù)面臨通脹壓力，政策可能依然偏緊，但市場(chǎng)已經(jīng)逐步增強(qiáng)承受能力，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)的程度決定了市場(chǎng)的高度。

    不過(guò)，也有分析師認(rèn)為，之所以昨日市場(chǎng)反應(yīng)平淡，主要原因還是目前市場(chǎng)關(guān)注度不在貨幣政策上，而在于日本地震的影響會(huì)不會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的變化。距離日本地震發(fā)生已經(jīng)超過(guò)10天，目前依然難以判斷地震是否會(huì)持續(xù)給A股市場(chǎng)帶來(lái)不利影響。同時(shí)，中東局勢(shì)對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響，也成為關(guān)注焦點(diǎn)。這些外部因素的影響，短期內(nèi)顯然超過(guò)了此次上調(diào)存準(zhǔn)率的影響。

市場(chǎng)面臨方向選擇

    經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整和成交量的不斷萎縮后，如今市場(chǎng)又一次進(jìn)入較為敏感的階段。目前，30日均線(xiàn)和5日均線(xiàn)再度交匯，2900點(diǎn)下方對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定支撐，但市場(chǎng)能否重新向3000點(diǎn)發(fā)起攻擊，也對(duì)多方實(shí)力構(gòu)成考驗(yàn)。

    分析人士指出，本周A股市場(chǎng)很可能繼續(xù)維持震蕩格局，并隨時(shí)可能出現(xiàn)方向性選擇，因此建議投資者操作上繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，待趨勢(shì)形成后，再做倉(cāng)位上的增減變化。

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