鄭眼看盤：仍有反彈空間 可暫且觀望

每經(jīng)記者  鄭步春

　　因宏觀面政策不明，周一滬深股市縮量盤整。收盤滬綜指跌0.19%報2866.36點，深綜指漲0.48%報1339.31點，指標(biāo)權(quán)重股依然萎靡，小市值個股依然相對強勢。權(quán)重股中保險股是個例外，反映出市場對加息存有一定預(yù)期。

        市場乏善可陳，交投漸衰，主力、機構(gòu)、小散戶均在等中央經(jīng)濟工作會議及11月宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。本周三我國將公布11月PMI制造業(yè)指數(shù)，該指數(shù)或許有部分指導(dǎo)能力，如果該數(shù)據(jù)強勁，則對大盤為利空，因這預(yù)示未來調(diào)控政策或更傾向于緊縮。反之，若該指標(biāo)弱勢，則A股股指可能走得更強一些。11月份我國PMI指標(biāo)的市場平均預(yù)測值是54.8，10月份是54.7，大伙可作個參考。

        可能還有個消息對A股股指構(gòu)成壓力，這就是有關(guān)方面進一步提示“國際板”有望推出。當(dāng)A股有了“國際板”后，人民幣國際化就又向前挪了一步。因此，“國際板”并非圈錢這么簡單，應(yīng)和我們的國家戰(zhàn)略有關(guān)。

        大家知道，當(dāng)前包括中國在內(nèi)的許多新興市場國家被美、日等“刺激通脹”的做法弄得十分困頓，出路之一就是在國際結(jié)算或雙方結(jié)算中盡量使用非美貨幣，這種情況下哪種非美貨幣的國際化程度越高，在結(jié)算時就越易被更多地使用。如果當(dāng)某種貨幣在國際上被更多的使用時，就意味著能收取一定的“鑄幣稅”。另外，在貨幣有所超發(fā)的情況下，不至于過大地引發(fā)國內(nèi)通脹壓力。

        “國際板”對A股的建設(shè)也大有好處，因這將倒逼監(jiān)管更加到位，信披更嚴(yán)格。當(dāng)然，中短期內(nèi)或?qū)股構(gòu)成些抽資壓力，這也是難免的。總之，投資者目前似乎還不必對該消息作出過激反應(yīng)，因其推出會有個相對漫長的過程。

        在政策明顯壓制下，過去兩周來國內(nèi)商品期貨走勢極弱，但昨日因美元稍有回軟而多數(shù)上漲。只是A股中有色金屬、煤炭類等品種走勢依然較弱，這可能和有關(guān)方面暫緩某些地方上調(diào)燃?xì)獾裙檬聵I(yè)費上漲有關(guān)。

        當(dāng)然歐債危機也壓制近期有色金屬期貨及股票走勢，從目前情況看，該影響顯然仍在，因市場開始擔(dān)心除愛爾蘭外歐元區(qū)其他國家出現(xiàn)類似的債務(wù)危機。不過筆者認(rèn)為，歐債危機有時看似無解，但隨時可能因某些特殊事件而悄無聲息緩解，因不排除其中有人為因素。許多時候，市場本無太多問題，只是因某些人為因素造成信心不足。

        市場信心易變，一方面固然和消息面一些偶然變化相關(guān)，另一方面也極可能和國際上一些利益集團相關(guān)。大家知道，國際最有名評級公司均來自美國，而前期美國宣布QE2后就碰巧有評級機構(gòu)調(diào)降了歐洲部分國家評級，美元于是免于下跌并返身上漲。很顯然，這些事件在時間上是有點“巧”的。

        后市方面，雖然消息面不確定性較多且總體不太有利，但筆者仍認(rèn)為A股后市還有反彈空間。從形態(tài)上看，滬綜指的反彈形態(tài)似“不太充分”，因此不排除另一波小幅上攻的K線組合。反彈得有些契機，該契機要么是本周三的PMI指標(biāo)過弱，要么是美元連續(xù)數(shù)日回調(diào)，要么就是一些相關(guān)人員在預(yù)測本月CPI或明年信貸計劃時過于樂觀并成功地使部分投資者相信。

        反彈的契機如果不同，那么反彈性質(zhì)當(dāng)然也不同，如果是上述的最后一種，即過于樂觀造成反彈，則未來股指還會下跌，反之股指在上漲后仍有望維持相對均勢。筆者個人以為，就中期而言，A股橫盤震蕩應(yīng)為大概率事件。緊縮預(yù)期的存在，使得過度看多不可取；因種種內(nèi)外部因素限制，我國是無法過度緊縮的，而這又使過度看空不可取。



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