結構是今年市場的主要矛盾。分行業表現來看，生物醫藥、電子元器件、餐飲旅游領漲市場，漲幅超過或接近20%，而黑色金屬、金融服務、化工、房地產、采掘五大傳統行業領跌市場，跌幅一度超過20%。強者恒強，市場分化不斷加劇，是今年市場的形象寫照。
在宏觀調控和經濟轉型的大背景下，消費、新興產業受到政策的全力扶持，而房地產調控、淘汰落后產能對傳統行業全面打壓，一定程度上市場是宏觀基本面的反應。今年以來，滬深兩市總融資額超過6000億元，今年很有可能超過2007年大牛市7986億元融資規模。在房地產調控，打擊投機性炒房的環境下，資本市場正逐漸成為吸納流動性的場所，并發揮資產有效配置的功能，助力經濟轉型，這可能是政府樂見或者引導的局面。
新興行業的高估值和傳統行業的低估值是今年以來投資者一直面臨的一個局面，反映了市場結構和投資者偏好。市場的客觀存在有其合理性，是不同行業間風險和收益的再平衡，同時給不同的風險偏好投資者提供了不同的投資方向。
此前的股市有些瘋狂，以鋰電、稀土、園林等概念的板塊瘋狂上漲，交易所提示“概念炒作”的風險；而銀行、保險、鋼鐵跌跌不休，AH股平均折價率一度創2007年以來新高。貪婪和恐懼是投資者最難調和的矛盾，左側交易還是右側交易也是很難抉擇的選擇，但結構方向是投資更重要的方面。
橫看成嶺側成峰，對于相同的宏觀經濟數據，樂觀者和悲觀者給出了截然不同的結論，市場糾結于宏觀經濟指標的短期走勢，分歧于經濟結構調整的前景。風物長宜放眼量，對于中國經濟的前景我們不悲觀，目前的經濟結構調整的政策布局，可以清晰地看到未來中國經濟增長的三大主要引擎：城鎮化、消費和人民幣國際化。
7月份以來在一片悲觀聲中，A股市場終于迎來強勁反彈。我們預期下半年經濟退、政策進、市場漲的概率比較大。作為市場的參與者，不必過于糾結于短期看多和看空，關注市場變化、尊重市場趨勢和把握市場機會更為重要。
周婷婷 整理
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