瀘州老窖去年大賺17億 業績增速連續三年下滑

每經記者  王硯丹

        今日  （4月16日），瀘州老窖（000568，收盤價32.15元）發布2009年年報。去年公司實現營業收入43.70億元，較2008年增長15.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.73億元，同比增長32.18%；每股收益1.20元，凈資產收益率38.78%。公司同時提出了每10股派現7.5元（含稅）的分紅預案。

業績增長明顯放緩

        值得注意的是，雖然2009年瀘州老窖的年報無論是業績還是分紅方案仍然稱得上非常亮麗，但是與前幾年比較后《每日經濟新聞》記者發現，公司業績增速已經出現明顯放緩，凈利潤增長率自2006年達到頂峰以來，2007年~2009年連續三年出現下滑。

        從2006年開始，瀘州老窖將國窖1573作為營銷突破重點，并取得了巨大成功。當年實現凈利潤3.23億元，較2005年增長了4.7倍。2007年和2008年，公司繼續維持高速增長勢頭，凈利潤增長率達到140%和64%。但是2009年，公司凈利潤增長率僅有32%。這或許意味著公司業績增長已經進入了相對穩定時期。

        高檔酒仍是瀘州老窖主要的收入和利潤來源。2009年公司高檔酒銷售收入達到26.39億元，較2008年增長6.03%，在營業收入中占比達到60.39%；營業利潤率為82.44%，同比增長0.71%。但是中低檔酒的銷售增長超過了高檔酒，去年公司中低檔酒銷售收入增長達到66.26%，至19.96億元；營業利潤率也增長了9.67%至43.08%。

        另外，由于去年A股市場出現大幅反彈，瀘州老窖參股34.85%的華西證券取得良好業績，實現凈利潤10.27億元，公司按照股權比例獲得了3.58億元投資收益，在凈利潤中占比超過20%。

計劃到2013年銷量增長2倍

        從年報中可以看出，對于所面臨的經營形勢，瀘州老窖管理持有較為謹慎的態度，指出“白酒行業進入門檻較低，業內企業數量龐大，且業外及國外資本也試圖擠占中國白酒市場份額，行業競爭將更加激烈，中國白酒業規模化、全國化的發展趨勢也越發明顯。在未來幾年里，二線優質酒企被整合將成為主流，可以預見2010年白酒行業的‘洗牌’競爭將出現白熱化的局面。”而公司“和行業龍頭企業在經營實力、品牌競爭力等方面仍有一定差距，將面臨‘前有標兵、后有追兵’的局面。”

        雖然態度上非常謹慎，但是在制定經營計劃時，瀘州老窖管理層仍然可以稱得上充滿激情，計劃2010年實現銷售收入58億元  （含稅），也就是說比去年增長33%；并且公司計劃到2013年時，銷售收入能夠達到130億元  （含稅）。若公司到2013年時能夠完成這一宏偉藍圖，這意味著屆時公司銷售規模較今年還將擴大2倍！

        在戰略上，公司指出為達到銷售目標，今年將在國窖1573銷售快速增長的同時，全力提升瀘州老窖特曲的銷售數量和銷售價格，并且還將推出瀘州老窖特曲年份酒，借此實現瀘州老窖品牌廣告宣傳的強烈覆蓋，最終實現瀘州老窖特曲整體銷售收入的上升和品牌高度的逐步提升。



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