2010-03-23 03:48:42
每經記者 鄭步春
昨日深滬股市上漲，收盤滬綜指漲0.22%報3074.58點，深綜指漲0.43%報1186.53點，成交量微有放大。股指期貨時間敲定，但只有一小部分指標股有所上漲，銀行股多數上漲，但地產股下跌。另外，上周五因中鋁漲停而跟風的有色金屬股多數下跌。
上周五夜間，印度忽然加息，打壓了當晚國際有色金屬、原油、黃金等資源價格，也對本周內盤商品期貨和有色金屬股票構成一定壓力。印度加息，多少會使市場對其他國家加息的預期有所提升。“印度已然加息，我們預計中國加息也不會太遠，”西太平洋銀行資深策略師SeanCallow表示，“市場早晚要面對這一問題，而這讓市場略感不安。”
據一些國家央行說，印度下個月還可能加息，下半年幾乎肯定會加息。印度在本輪經濟危機中用于經濟刺激的投入相對不大，該國產業結構和我國區別極大，不很依賴出口。可這個在財政刺激方面相對“保守”的國家發生了通脹，而我們如此力度的刺激卻仍沒刺激出通脹，令人不解。可能有些人將我國通脹遠不如印度歸因于我國的產能過剩壓制了通脹，或我國糧食豐收壓制了通脹。筆者雖大體同意，但依然認為這難以“充分地”令人信服。
從糧食方面來說，糧食可是“連年”豐收的，所以其基數也低，并不會過多地壓制同比數據。產能方面也很類似，因我國產能過剩也并非新情況。我們頂多可以說，是四萬億投資計劃加重了過剩。然而，四萬億投資會有個周期，投入初期并不會壓制產能，反會暫時加大需求。比如建新鋼廠，建成前會幫助消化鋼材庫存，因造廠房需用鋼材。只有在建成后，才會加大鋼材庫存。
我國公布的通脹率，和“民工荒”及最低工資大幅增長等方面實際上有點矛盾，其他方面不匹配當然也有不少。看來，我國的通脹編制方法確有必要改革，要不然可能會誤導，致使部分企業和官員決策依據出現偏差。近期我國各金店黃金出售量大增，回購量大縮，這正是通脹預期大升的表現。
亞太股市普跌，港股恒指收跌437.57點報20933.25點，金融和地產股領跌，一部分原因是印度加息，另一部分原因是擔心內地樓市調控加重。SamsungInvest－mentTrust駐我國香港的首席投資官PaulineDan稱：“北京和上海等城市創紀錄的房價正促使政府采取行動，中國主要依靠行政手段來使房地產市場降溫，延遲升息時機。”
因中國在人民幣升值一事上強硬，人民幣遠期外匯合約本周一大跌160基點，為五周來最低。商務部部長陳德銘周末表示，施壓中國讓人民幣升值“對誰都沒有好處”，警告美國不要就此問題對中國實施制裁。他還表示，3月份我國外貿可能出現逆差。
升值預期和A股走勢密切相關，雖然我國如此強硬表述，但若不出意外，未來外界在這方面的施壓很可能加大，而非縮小，如此或能于未來提供A股一些支撐，但個別行業可能受些沖擊。一般而言，如我國強硬，那么更多反傾銷案例出現或難避免，投資者在持股時應考慮此因素，盡可能少持易受沖擊行業的股票。
未來股指可能仍將維持平衡市狀況，因回收流動性壓力加大，所以股指很流暢上漲的機會并不大。印度加息畢竟會對人氣構成壓制，我國雖不會跟隨印度去加什么息，但決策層在“寬松”這條路上行走時或會更加謹慎。除此之外，“地王”事件多半也會加重決策層的謹慎度。
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