美元持續(xù)貶值投資者改捧高息貨幣

每經(jīng)記者  胡俊華  發(fā)自上海

        “今年3月，我用5萬美元買了一款美元理財產(chǎn)品，半年收益率是1.5%。近來美元兌歐元貶值了20%多，你幫我算一算，我是不是虧了？”馬明（化名）昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

        由于美元近來持續(xù)走軟，類似馬明這樣手持美元資產(chǎn)的投資者開始變得左右為難：到底該投資收益更高的外匯理財產(chǎn)品，還是將不斷縮水的美元兌換成澳元、歐元等升值貨幣？事實上，伴隨著去年底以來外匯市場動蕩加劇，以及近來美元持續(xù)走軟格局，整個外匯理財產(chǎn)品市場正在經(jīng)歷著深刻的變革。

一部分投資者正在離開

        由于受金融危機(jī)沖擊，外匯市場自去年以來震蕩不斷，而自今年3月以來，外匯市場呈現(xiàn)出美元持續(xù)走弱，澳元、歐元等貨幣持續(xù)看漲的態(tài)勢。

        數(shù)據(jù)顯示，在去年7月，美元指數(shù)一度達(dá)到階段性低點71.29，隨后展開震蕩反彈，并在今年3月份達(dá)到89.62這一階段性高點；此后，美元一蹶不振，在小幅震蕩中持續(xù)下跌。截至本周三，美元指數(shù)跌至75.18。

        在美元走軟的同時，非美貨幣兌美元匯率紛紛上揚(yáng)。截至本周三，歐元兌美元報價一度飆升至1.5044，澳元兌美元匯率一度飆升至0.9324，收盤于0.9248。半年來，澳元兌美元升值幅度超過50%。

        “去年以來，外匯市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，正在讓一部分投資者遠(yuǎn)離外匯理財產(chǎn)品。”中國銀行上海分行外灘財富中心主任羅毅對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“10月以來，我們還沒有推掛鉤匯率的銀行理財產(chǎn)品，除“十一”長假的因素外，與當(dāng)前外匯理財產(chǎn)品收益率偏低、風(fēng)險較大也有很大關(guān)系。”

        對此，普益財富理財產(chǎn)品研究院張星表示，“今年以來，外匯理財產(chǎn)品發(fā)行基本保持在每月60款以上，但對于整個市場來說，其市場占比在不斷萎縮。”

        究其原因，羅毅表示：“由于外匯理財產(chǎn)品收益率低，很多客戶現(xiàn)在都改為自己直接炒匯，一方面是流動性好，操作簡便，另一方面，今年以來的匯市波動也造就了不錯的盈利機(jī)會。”

固定收益類產(chǎn)品占比減少

        在較長一段時間內(nèi)，固定收益類外匯理財產(chǎn)品主要參考LIBOR利率，大多數(shù)產(chǎn)品均能保證本金和收益，收益水平略高于外幣定期存款利率，因此一直是外匯理財市場的主打品種。

        但這一格局正在發(fā)生改變。隨著美元持續(xù)疲軟、外匯市場劇烈動蕩，外幣固定收益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量開始明顯下降。社科院理財研究中心研究員王伯英對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，截至2009年10月16日的最新統(tǒng)計顯示，10月份有6款外幣固定收益類產(chǎn)品，僅占據(jù)固定收益類產(chǎn)品總量的4%。而9月份這一占比為8%，此前曾一度接近20%。

        “固定收益類外匯理財產(chǎn)品收益率比較穩(wěn)健，但由于外幣貶值所帶來的損失抵消了產(chǎn)品所帶來的收益，可能出現(xiàn)零、負(fù)收益的情況。”社科院理財研究中心研究員太雷表示，這也是固定收益類理財產(chǎn)品減少的原因。

        與上述產(chǎn)品同比減少相反，掛鉤匯率類外匯理財產(chǎn)品的數(shù)量卻在上升。

        “上周，掛鉤匯率類理財產(chǎn)品數(shù)量占全部結(jié)構(gòu)理財產(chǎn)品的43%，匯率掛鉤已經(jīng)成為近兩個星期的熱點。”太雷表示。

        記者發(fā)現(xiàn)，為了確保投資者在動蕩的外匯市場獲得較高收益，銀行對匯率掛鉤理財產(chǎn)品進(jìn)行了改進(jìn)。

        以荷蘭銀行近期發(fā)行的“多區(qū)間累計匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性投資”產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品投資幣種為澳元，投資期限僅為3個月，流動性大大增強(qiáng)；同時，該款產(chǎn)品除了保證到期持有本金100%安全外，還進(jìn)行結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，設(shè)計了雙匯率參考區(qū)間，增加了投資者獲得票息的機(jī)會，其評估期望收益水平為2.5%，大大高于同期同幣種1.6530%的存款利率。

高息貨幣理財品受追捧

        由  于美元持續(xù)貶值，澳元開始加息，一些高息貨幣理財產(chǎn)品也因較高的收益率開始受到投資者追捧。

        太雷表示，“上周，投資幣種為外幣的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品占比達(dá)71%，數(shù)量的顯著增加，其中澳元成為主要的貢獻(xiàn)者。這不僅表明澳元具有投資價值，也表明澳元的加息給其他幣種的加息帶來推力。”

        此外，面對金融危機(jī)以來各大央行紛紛降息導(dǎo)致外匯理財產(chǎn)品目前收益率較2008年大幅下降這一不利局面，一些銀行為了提高外匯理財產(chǎn)品的收益率，也對產(chǎn)品進(jìn)行了創(chuàng)新。

        以光大銀行推出的外幣信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品為例，其采取了募集外幣資金進(jìn)行掉期操作，用以發(fā)放人民幣貸款等措施，一定程度上提高了收益水平。中國銀行此前推出的中銀進(jìn)取美元黃金掛鉤系列產(chǎn)品，收益率掛鉤彭博公布的黃金價格，預(yù)期最高年收益率20%，并保證本金安全，這類高收益產(chǎn)品可以對沖匯率下跌帶來的損失。

投資提示

外匯理財需提防雙重風(fēng)險

　　　　一般來說，外匯理財產(chǎn)品包括外幣投資類理財產(chǎn)品，外幣債券類理財產(chǎn)品、外幣信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品以及外幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品等，其中也包括掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。

        專家認(rèn)為，對于結(jié)構(gòu)類外匯理財產(chǎn)品而言，要考慮兩方面的風(fēng)險，首先是產(chǎn)品設(shè)計的風(fēng)險。太雷表示，近期掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品均以看漲澳元、港幣或者歐元結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，美元相對其他幣種走弱加大了匯率掛鉤產(chǎn)品的觸發(fā)概率，投資者獲得最佳收益的可能性增大。“但由于美元目前持續(xù)疲軟，不排除未來強(qiáng)力反彈的可能，因為投資者在購買外幣類產(chǎn)品時，要充分了解投資風(fēng)險。”

        太雷表示，“此外，匯率掛鉤產(chǎn)品投資幣種多為外幣，因此還要關(guān)注投資本金的匯率風(fēng)險。”

        對此，普益財富理財產(chǎn)品研究員張星表示贊同。他特別提醒投資者：“在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出不確定性，這造成了外匯市場的波動較大。由于不同時期各幣種的走勢有不同變化，幣值的波動給匯率掛鉤型結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的設(shè)計帶來了難度，也就造成了某些產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。”

        目前美元貶值，投資者該如何處理手頭上的美元資產(chǎn)？對此中國銀行上海分行外灘財富中心主任羅毅表示：“由于澳元已經(jīng)開始加息，加上歐洲各國也發(fā)出加息信號，建議投資者將美元兌換成澳元或者人民幣資產(chǎn)；同時，投資者也可將美元兌換成黃金，以實現(xiàn)保值增值。”



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